20180909-华创证券-有色金属行业周报_MB钴价继续上涨_部分金属制品出口退税率提升_20页_1mb

有色金属行业周报（20180903-20180907）总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现疲软，SW有色金属指数下跌2.18%。其中，黄金板块为唯一上涨的子板块，而锂及其他稀有小金属板块跌幅较大。主要金属价格方面，工业金属普遍下跌，但氧化铝价格略有上涨。MB低级钴和片五氧化二钒价格分别上涨1.05%和3.70%。此外，部分铝制品出口退税率提升，有助于提振铝加工企业出口业务。

主要观点

钴价走势

• MB电钴报价继续上涨，此前预测的八月底九月初反弹已得到验证。
• 海外夏休结束，询单和成交增多，对钴价持乐观态度。
• 预计第二波涨价将由原料和钴产品带动，电钴作为定价核心，反弹将带动行业信心恢复。
• 关注寒锐钴业（300618.SZ）和华友钴业（603799.SH）等核心标的。

铝价及出口退税

• 铝价上涨逻辑包括国内铝土矿供应紧张、采暖季限产、海外市场短缺等。
• 财政部联合税务局提高部分铝制品的增值税出口退税率，预计出口力度加大。
• 关注中国铝业（601600.SH）、云铝股份（000807.SZ）、神火股份（000933.SZ）、南山铝业（600219.SH）、明泰铝业（601677.SH）等。

其他金属

• 铜、锌、镍等工业金属价格普遍下跌，但库存下降，有利于价格反弹。
• 铅、锡等金属产量变化较大，部分金属库存下降，可能对价格形成支撑。

关键信息

产量数据

• 精铜产量73.73万吨，同比增长9.39%。
• 氧化铝产量591.8万吨，同比减少0.1%。
• 电解铝产量311.3万吨，同比增加1.5%。
• 原生铅产量24.8万吨，同比下降13.16%。
• 精炼锌产量41.87万吨，同比减少6.11%。
• 电解镍产量1.14万吨，同比减少19.24%。
• 镍生铁产量3.85万镍吨，同比增长3.14%。
• 硫酸镍金属量8337吨，环比增长33.09%。
• 精炼锡产量13964吨，环比增加14.4%。

公司动态

• 紫金矿业：以约13.9亿美元现金要约收购NevsunResourcesLtd.
• 中色股份：毛里求斯全资子公司拟发行2亿股优先股。
• 银泰资源：第一大股东增持公司股份。
• 格林美：全资子公司入选新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用企业名单。
• 常铝股份：拟收购泰安鼎鑫100%股权，交易金额36,960万元。

风险提示

• 金属价格下跌风险
• 行业需求向下风险
• 黑天鹅事件风险

相关研究报告

• 《有色金属行业周报（20180820-20180826）：钴有止跌回升之势电解铝存涨价空间》
• 《有色行业周报：MB钴报价止跌回升氧化铝强势上涨》
• 《有色行业2018中报综述：板块盈利稳健估值接近历史低位，后市看好铜钴铝镍》

行业资讯

• 中国8月财新制造业PMI为50.6，连续15个月站稳荣枯线上方。
• 全球制造业PMI环比小幅上升至55%，略低于上半年平均水平。
• 中国8月进出口增速放缓，贸易顺差大幅收窄。
• 美国非农数据亮眼，加息预期增加。
• 俄铝8月出口量环比增加7%，但面临美国制裁风险。
• 美铝西澳罢工持续，影响产量。
• 皮尔巴拉矿业公司计划9月中旬向中国出口锂精矿。

上市公司公告

• 紫金矿业：要约收购NevsunResourcesLtd.
• 沃尔核材：签订核电站电缆终端设备供货合同。
• 格林美：全资子公司入选新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用名单。
• 罗平锌电：固定资产报废影响公司年度损益约-3,035万元。
• 梦舟股份：控股股东增持公司股份，累计增持1,959,400股。
• 兴业矿业：累计回购股份2,100万股，占总股本的1.12%。
• 华钰矿业：控股股东计划增持不低于1亿元。
• 中孚股份：部分股份被司法冻结。
• 银邦股份：全资子公司签订增资协议。
• 东阳光科：拟投资6亿元扩建汽车热交换器用钎焊箔项目。

个股涨跌幅

• 涨幅前五：领益智造（11.79%）、银邦股份（10.81%）、东方钮业（9.19%）、刚泰控股（8.93%）、西部黄金（7.30%）。
• 跌幅前五：金贵银业（-23.56%）、赣锋锂业（-8.97%）、天齐锂业（-8.53%）、楚江新材（-8.11%）、阿石创（-8.00%）。

价格及库存

• 铜：SHFE均价47,560元/吨，下跌2.10%；LME均价5,880美元/吨，下跌1.84%。
• 铝：SHFE均价14,665元/吨，下跌1.58%；LME均价2,063美元/吨，下跌2.60%。
• 铅：SHFE均价18,645元/吨，下跌0.88%；LME均价2,059美元/吨，下跌1.41%。
• 锌：SHFE均价20,605元/吨，下跌4.45%；LME均价2,403.50美元/吨，下跌2.81%。
• 锡：SHFE均价143,510元/吨，下跌1.96%；LME均价18,975美元/吨，上涨0.34%。
• 镍：SHFE均价101,100元/吨，下跌6.04%；LME均价12,335美元/吨，下跌3.71%。
• 钴：MB低级钴上涨1.05%至33.65美元/磅；片五氧化二钒上涨3.70%至280,000元/吨。
• 贵金属：COMEX金下跌0.42%至1201.80美元/盎司；COMEX银下跌2.46%至14.10美元/盎司。

图表目录

• 图表1：本周大盘及板块行情
• 图表2：行业涨跌幅
• 图表3：SW板块涨跌幅
• 图表4：涨跌幅前十名
• 图表5：涨跌幅后十名
• 图表6：基本金属价格涨跌幅
• 图表7：小金属价格信息
• 图表8：贵金属价格涨跌幅
• 图表9：上期所与LME库存合计：铜
• 图表10：上期所与LME库存合计：铝
• 图表11：上期所与LME库存合计：铅
• 图表12：上期所与LME库存合计：锌
• 图表13：上期所与LME库存合计：锡
• 图表14：上期所与LME库存合计：镍

团队介绍

• 副所长、大宗组组长：任志强
• 高级分析师：王保庆
• 分析师：胡金
• 研究员：华强强

投资策略

• 钴：MB电钴止跌回升，行业信心修复，关注寒锐钴业和华友钴业。
• 铝：成本支撑叠加库存下降，部分铝制品出口退税提升，关注中国铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。

投资评级

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避
• 行业投资评级：推荐、中性、回避

免责声明

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