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白糖期货早报总结 (2024年2月7日）

1. 基本面：

• 全球糖市供应过剩：StoneX预计23/24年度过剩340万吨，Czarnikow预计过剩160万吨，数据存在分歧。
• 中国国内：
  • 生产：23/24年度累计产糖31951万吨。
  • 销售：累计销糖16982万吨，销糖率53.2%（去年为46%），国内消费复苏表现较好。
  • 进口：2023年12月进口食糖50万吨，同比减少2万吨；进口糖浆等替代品同比增加467万吨；当前市场呈现食糖进口倒挂现象。

2. 基差与库存：

• 基差：柳州现货6655元/吨，升水期货161元/吨（05合约），显示短期价格支撑较强。
• 库存：23/24榨季截至12月底工业库存14969万吨，库存高于往年同期，短期供应压力未缓解。

3. 盘面与主力持仓：

• 技术形态：20日均线向上，K线运行于均线上方，短期走势偏强，多头信号较强。
• 主力持仓：机构净持仓空头增仓，呈现趋势性空头力量，与技术面存在一定矛盾。

4. 市场预期：

• 当前郑糖主力合约05呈现震荡回落走势。
• 关注6600元/吨关键压力位，短期内突破概率低。
• 交易建议：年前弱势难以持续，短期以震荡思路操作，日内建议谨慎参与短线交易。

5. 利多因素：

• 进口糖价倒挂，国内糖厂出口利润有所回升；
• 场内库存同比下降，短期供应压力未达预期；
• 销糖率提升反映消费复苏，对价格形成支撑。

6. 利空因素：

• 全球经济增长压力，外部需求疲软；
• 受进口成本支撑影响，国内供应增加可能压制价格；
• 新糖上市增加短期供应量，价格承压。

免责声明： 本报告内容为中性观点，仅供参考，不作为投资决策依据；数据来源主要为大越期货、布瑞克及沐甜科技。