20210914-招商期货-纯碱重大点评_玻璃大跌_纯碱跟随回调_2页_313kb

重大行情点评总结

核心内容

本报告为招商期货策略研究员吕杰于2021年09月14日发布的纯碱期货市场分析，重点讨论了纯碱期货价格走势及其背后的市场因素。

行情数据

• SA2201合约：当前价格为2883元，较前一交易日下跌3.4%。
• SA2205合约：当前价格为2981元，较前一交易日下跌3.4%。

主要观点

1. 市场情绪受玻璃期货影响

• 玻璃期货大幅下跌，导致纯碱期货情绪性回调。
• 黑色商品整体表现疲软，市场观望情绪浓厚。

2. 纯碱基本面相对稳定

• 供应端方面，青海昆仑纯碱装置在9月11日检修，开工率约为80%，其余装置正常运行，整体开工率维持在78%左右。
• 供应端未出现显著变化，对价格影响有限。

3. 下游需求强劲

• 光伏玻璃需求持续增长，全国在产生产线230条，日熔量40860吨，与上周持平，但较2020年同期增长45%。
• 芜湖信义光能和河南安彩高科计划新增产线，预计月内点火，光伏玻璃进入扩产高峰期。
• 光伏玻璃需求具有持续性和长期性，对纯碱需求支撑较强。

4. 现货市场表现良好

• 现货上游预售情况较好，部分厂家采取控量接货策略，反映市场对纯碱的刚性需求。
• 现货市场表现显示纯碱实际需求未受玻璃期货下跌影响。

5. 市场建议

• 基于光伏玻璃需求高景气，建议在纯碱期货升水有所减弱后，采取逢低做多策略。
• 需关注市场情绪变化，把握期货与现货之间的价差机会。

关键信息

• 价格走势：纯碱期货SA2201和SA2205均下跌3.4%，反映市场短期回调。
• 供应情况：整体开工率78%，青海昆仑装置检修影响较小。
• 需求情况：光伏玻璃需求强劲，新增产线计划推动长期需求增长。
• 现货表现：上游预售良好，部分厂家控量接货，显示需求支撑。
• 市场情绪：受玻璃期货大跌影响，纯碱情绪面承压。
• 投资建议：建议在纯碱期货升水减弱后，逢低做多，关注光伏玻璃扩产带来的需求支撑。

风险提示

• 房地产行业转弱：若四季度房地产行业下行幅度过大，可能对玻璃需求产生负面影响，进而波及纯碱定价。
• 玻璃价格大幅下跌：玻璃期货价格的大幅下跌可能削弱纯碱的市场情绪，导致价格承压。

研究员简介

• 吕杰：招商期货策略研究员，具备丰富的期货交易与套期保值经验。
• 背景：曾任职于某500强采购部及某大型贸易商期货部经理，对PE、PP、PVC等品种有深入研究。
• 研究方法：致力于构建自上而下与自下而上相结合的研究体系，注重现货规律与市场氛围分析。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
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• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
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