20220717-国信期货-烯烃周报_需求改善乏力_聚烯烃偏弱震荡_22页_1mb

聚烯烃市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年7月17日聚烯烃市场的行情回顾与基本面分析，并对后市进行了展望。整体来看，聚烯烃市场在供应端和需求端均表现出疲软态势，导致价格偏弱震荡。

主要观点

供应端：边际收缩，库存累积

• PE供应：7月15日当周，PE装置开工负荷为75.57%（环比下降1.78%），周度检修损失量为10.71万吨（环比增加0.24万吨），显示供应端有所收缩。
• PP供应：PP装置开工负荷为82.0%（环比下降1.99%），周度检修损失量为11.45万吨（环比增加2.14万吨），表明PP供应压力依然存在。
• 库存情况：PE和PP上游生产企业库存均有所累积，港口及贸易商库存波动较小，市场供应端压力不大。

需求端：改善有限，下游走弱

• PE需求：农膜开工小幅回升至21%（环比+2%），但整体需求改善有限；低压管材和中空开工分别为38%和50%，均维持低位。
• PP需求：塑编和BOPP开工分别下滑至43%（环比-2%）和58%（环比-3%），注塑开工维持49%，显示下游需求疲软。

原料端：油弱煤强，利润承压

• 原料端油价弱势，煤价相对较强，导致油制企业亏损收窄，而煤制企业毛利大幅下滑，对聚烯烃成本端形成压力。

价格走势：偏弱震荡，基差走强

• 期现基差：塑料和PP期现基差走势偏强，显示现货市场相对坚挺。
• 跨期价差：塑料和PP月间价差窄幅整理，市场对远期价格预期偏弱。
• 美金市场：LLDPE和PP美金价格持续下调，进口套利空间收窄，海外需求预期走弱。

关键信息

• PE市场：

  • 装置开工率下降，检修损失增加，供应端边际收缩。
  • 美金价格下跌，进口窗口关闭，影响国内价格走势。
  • 农膜开工小幅回升，但整体需求改善有限。

• PP市场：

  • 装置开工率下降，检修损失增加，供应端压力不减。
  • 美金价格持续下滑，出口套利空间收窄。
  • 下游开工率下滑，需求疲软，市场信心不足。

• 市场情绪：

  • 宏观环境不利，国内疫情扰动犹存，大宗商品整体弱势。
  • 聚烯烃市场跟随大势偏弱震荡，短期走势受油价及宏观情绪影响较大。

• 策略建议：

  • 建议投资者采取短线操作策略，关注市场情绪和油价变化。

总结

聚烯烃市场在2022年7月15日当周呈现偏弱震荡态势，主要受供应端边际收缩和需求端改善乏力的影响。PE和PP装置开工率均低于往年水平，检修损失增加，导致供应减少。然而，下游需求未能有效提振，叠加市场信心不足，库存累积现象明显。美金价格持续下跌，进口套利空间收窄，进一步抑制了市场上涨动力。整体来看，短期内聚烯烃市场受宏观环境和油价影响较大，建议投资者以短线操作为主，密切关注市场动态和政策变化。