20231031-华创证券-顺丰控股-002352.SZ-2023年三季报点评_Q3净利20.88亿_同比增6.6_历史最佳三季度业绩_6页_844kb

顺丰控股2023年三季报点评

核心业绩

• Q3净利2088亿：创历史单季最高，同比增长66%。
• 盈利能力：23Q3归母净利率32%，同比提升4个百分点，扣非净利再创新高。

营收结构分析

• 前三季度总收入同比下降51%，其中速运物流收入1392亿元，同比增长106%。
• Q3收入646亿元，同比下降64%，但不含丰网业务量同比增长134%、单票收入同比增58%，显示聚焦核心主业成效显著。

成本控制

• 利润率持续提升，期间费用率降至8.8%，同比下降4个百分点，成本费用管控高效。

投资建议

• 目标价682元，对应66%上涨空间。
• 看好鄂州机场国际货运航线扩展，未来发展战略持续聚焦，估值底部支撑投资价值。

风险提示

• 时效件业务增速低于预期、成本投入超出预期。