20170219-中泰证券-电气设备行业周报_2017能源工作指导意见出炉_核电储能有亮点_22页_1mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

2017年能源工作指导意见发布，为电力设备与新能源行业发展指明方向，重点强调了电力体制改革、新能源汽车推广、储能商业化发展、风电与太阳能建设等。同时，政策对行业内的投资机会、业绩预期及市场走势进行了展望。

主要观点

电力设备

电改推进：2017年是电改政策实施之年，增量配网有序开展，直供电规模扩大，京津冀电力市场试点推进。
国际合作：积极拓展“一带一路”国家及非洲、南美洲、欧美市场，西南联网和东北联网也在积极谋划中。
充电桩建设：全年计划建成90万个充电桩，其中公共充电桩10万个，私人充电桩80万个。
农网改造：计划开工1400个项目，建成1900个项目，投资规模超千亿。
重点推荐公司：海兴电力、特变电工、金智科技、科士达。

新能源汽车

政策支持：国家对新能源汽车的支持方向不变，政策环境将更加明朗，预计全年销量达70-80万辆。
产业链分化：全产业链面临成本和技术压力，分化将成为常态，推荐具备高确定性的钴板块及龙头企业。
重点推荐公司：华友钴业（高弹性+前驱体布局）、东方精工（绑定CATL和北汽新能源）、亿纬锂能（高执行力和竞争力）。

新能源发电

核电

发展计划：2017年新增5台机组投运，新增装机641万千瓦，计划开工8台机组，推进8台机组，项目规模达986万千瓦。
安全与发展：坚持安全发展核电，推动“走出去”战略，推进“华龙一号”英国通用设计评审。
关键技术：核电关键泵阀和仪控将是重点产业发力点。
重点推荐公司：台海核电、江苏神通、中国核建。

风电

发展重点：稳步推进风电项目建设，计划新开工2500万千瓦，新增装机2000万千瓦。
布局优化：新增规模重心向中东部和南方地区倾斜，严格控制弃风限电严重地区新增并网项目。
海外市场：国内风电企业积极拓展海外市场，受人民币贬值影响，产品竞争力增强。

太阳能发电

发展任务：积极推进光伏和光热发电，计划新开工2000万千瓦，新增装机1800万千瓦。
政策支持：实施光伏发电“领跑者”行动，推动发电成本下降。
重点推荐公司：金风科技（风电龙头）。

储能

商业化进展：铅炭电池储能已实现无补贴商业化运营，政策支持储能在电力市场中的独立地位。
重点推荐公司：阳光电源、雄韬股份、科陆电子、猛狮科技（具备卡位优势），关注圣阳股份、林洋能源。

关键信息

行业概况

上市公司数：170家
行业总市值：1833508.573百万元
行业流通市值：1341269.483百万元

行业走势

市场走势对比图表显示电力设备行业与新能源市场有显著关联，政策利好推动行业增长。

重点公司财务数据

公司名称	股价（元）	2015 EPS	2016E EPS	2017E EPS	2018E EPS	2015 PE	2016E PE	2017E PE	2018E PE	评级
华友钴业	43.52	-0.46	0.10	0.86	1.08	-	425	50	40	买入
东方精工	15.90	0.11	0.16	0.70	0.82	142	102	23	19	买入
许继电气	17.64	0.71	0.81	1.09	1.37	24.85	21.78	16.18	12.88	买入
涪陵电力	43.51	1.16	0.97	1.39	1.85	37.51	44.86	31.30	23.52	买入
江苏神通	20.58	0.08	0.23	0.36	0.44	257.3	89.48	57.17	46.77	买入

投资建议

电力设备：关注海兴电力、特变电工、金智科技、科士达。
新能源汽车：推荐华友钴业、东方精工、亿纬锂能。
新能源发电：推荐台海核电、江苏神通、中国核建。
储能：推荐阳光电源、雄韬股份、科陆电子、猛狮科技。

风险提示

宏观经济下行：可能影响整体行业表现。
新能源汽车政策不及预期：可能影响行业增长。
电改不及预期：可能影响电力设备市场发展。
新能源政策不及预期：可能影响新能源发电和储能的推进。

行业数据更新

钴产品价格

产品	2月17日	2月16日	2月15日	2月14日	2月13日	2月10日	2月9日
MB 钴(高级)	21.08	19.73	19.73	18.60	18.60	18.60	18.30
MB 钴(低级)	20.40	19.40	19.40	18.50	18.50	18.50	17.93
钴精矿	14.45	14.45	12.90	12.90	12.90	12.90	12.90
氧化钴	27.50	27.50	26.50	26.50	25.00	24.50	23.50
四氧化三钴	29.00	29.00	27.50	27.50	26.75	26.00	25.50
电解钴 99.95%	37.75	37.75	36.50	36.40	35.50	33.25	33.25
钴粉	42.50	42.50	42.50	39.00	39.00	39.00	38.00
钴酸锂	31.50	31.50	30.50	30.50	28.50	28.50	27.50
三元材料 523	17.25	17.25	17.25	17.25	17.25	17.25	16.25
三元材料 622	19.25	19.25	19.25	19.25	19.25	19.25	18.75
三元前驱体 523	10.65	9.90	9.90	9.90	9.55	9.55	9.55
三元前驱体 622	11.05	10.30	10.30	10.10	9.90	9.90	9.90

负极材料价格

日期	低端负极材料	中端负极材料	高端负极材料	石墨	针状焦	天然石墨现	球化石墨	针状焦
2016-11-04	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1100	1200	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2016-11-12	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1100	1200	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2016-11-19	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1200	1300	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2016-11-27	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1200	1300	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2016-12-04	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1200	1300	2800-3200	14000-22000	3500-4000
2016-12-09	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1200	1300	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2016-12-18	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1400	1400	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2016-12-23	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1400	1400	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2016-12-30	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1500	1400	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2017-01-06	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1500	1500	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2017-01-13	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1500	1500	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2017-01-20	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1750	1700	2800-3200	14000-22000	3000-3500
2017-02-10	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1825	1900	2800-3200	14000-22000	3300-5200
2017-02-17	1.8-2.2	4-5.5	8-10	1925	2000	2800-3200	14000-22000	3300-5200

年报业绩梳理

电新业绩快报概览：展示了部分公司2015年和2016年的归母净利润、同比增长率及PE值。
业绩预告汇总：显示了中高压输变电、低压配用电、充电桩、风电、光伏、核电等子行业的业绩表现，其中部分公司业绩增长显著，如江苏神通、金风科技等。

总结

2017年能源工作指导意见为电力设备与新能源行业指明了发展方向，强调了电力体制改革、新能源汽车推广、储能商业化、风电与太阳能建设等重点。政策支持将推动行业在多个领域的发展，特别是核电、风电、太阳能和储能。投资机会主要集中在具备高确定性的钴板块及新能源产业链龙头，如华友钴业、东方精工、亿纬锂能、金风科技等。同时，行业面临成本和技术提升压力，导致分化明显，需关注具备卡位优势和高执行力的企业。

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