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报告摘要

特斯拉启动国产，爆款车呼之欲出

核心内容概述

2018年7月9日至13日，兴证汽车团队发布周报，指出特斯拉启动国产化生产，成为电动车行业的重要利好。随着上海工厂的设立，特斯拉将在中国市场推出Model 3和Model Y，预计产能达50万台，售价区间接近宝马5系和X3，具备“爆款”潜力。特斯拉国产不仅有助于提升其在中国市场的竞争力，还将带动整个电动车产业链的发展。

主要观点

特斯拉国产化带来的影响
- 特斯拉成为首家在国内独资设厂的整车公司，标志着其在中国市场的深度布局。
- 国产化将推动电动车板块从政策驱动转向长期成长股挖掘。
- 高单价车型将为供应链带来更高盈利能力和产值规模。
市场表现
- 6月乘用车批发销量为183.5万台，同比增长2.9%；零售销量为168.7万台，同比下降3.1%。
- 6月新能源汽车销量达41.2万台，同比增长111.5%。其中，纯电动汽车销售31.3万台，插电式混合动力汽车销售9.9万台。
- 市场整体处于淡季，但对旺季的到来保持信心，预计9月下旬消费景气将回升。
行业动态
- 6月国内新能源汽车动力电池装机量约2.87GWh，同比增长33.58%。
- 汽车召回数量达到492万辆，其中日系汽车召回占51%。

关键信息

一、公司公告

公司名称	事件
江淮汽车	6月产量和销量同比分别下降18.14%和18.29%
长城汽车	与宝马合资成立光束汽车有限公司，注册资本17亿元
长安汽车	6月产量和销量同比分别下降23.45%和19.07%
中国重汽	1-6月累计销售7.98万辆，同比增长21.67%
西菱动力	上半年净利润预计下降4.40%-1.42%
浩物股份	上半年净利润预计增长167.91%-191.01%
双林股份	上半年净利润预计下降40%-55%
中通客车	上半年净利润预计下降46.4%-56.15%
一汽轿车	上半年净利润预计下降63%-78%
华阳集团	上半年净利润预计下降85.3%-92.6%
襄阳轴承	上半年净利润亏损540万元
斯太尔	上半年净利润亏损1.4亿元
凌云股份	上半年净利润增长24.6%
长安汽车	上半年净利润预计下降63.21%-67.54%
天成自控	完成收购英国Acro Holdings Limited 100%股权
潍柴动力	预案回购A股股份，金额约5亿元

二、行业动态

类别	事件
新能源	1-6月新能源汽车销量41.2万辆，同比增长111.5%
SUV	6月SUV销量227万辆，同比增长4.79%
动力电池	6月动力电池装机量约2.87GWh，同比增长33.58%
政策	无具体信息
汽车召回	1-6月召回492万辆，其中日系占比51%

三、资本市场表现

周度涨跌幅

表格	内容
表1、周度涨跌幅	涨跌幅数据
表3、周度跌幅前十	涨跌幅前十的公司
表2、周度涨幅前十	涨跌幅前十的公司
表4、年初至今涨幅前十	年初至今涨幅前十的公司

沪深港通持股量变化

增持比例前20大公司	股份变化	占总股本比例
威孚高科	+1,388,397	0.138%
潍柴动力	+9,625,209	0.120%
福耀玻璃	+2,982,095	0.119%
一汽富维	+446,062	0.105%
宇通客车	+1,701,043	0.077%
中鼎股份	+850,375	0.069%
涨跌幅前十公司	涨跌幅数据

全球汽车公司估值对比

公司代码	公司简称	本周收盘价	PE-ttm	PB	调整市值(亿元)	2017年营收(亿元)	2017年净利润(亿元)	营收3年CAGR	净利润3年CAGR
600104.SH	上汽集团	35.03	11.4	1.7	4,093	8,628	344	11%	7%
601238.SH	广汽集团	10.45	9.8	1.5	762	716	110	47%	51%
601633.SH	长城汽车	9.37	16.6	1.7	855	974	50	17%	-14%
002594.SZ	比亚迪	45.95	35.2	2.3	1,207	1,036	38	23%	111%
000800.SZ	一汽轿车	7.27	68.9	1.5	118	262	3	-7%	23%
600066.SH	宇通客车	17.90	12.8	2.5	396	330	31	9%	6%
000957.SZ	中通客车	6.53	26.3	1.4	39	78	2	29%	-12%
600686.SH	金龙汽车	13.07	14.9	2.0	79	176	5	-6%	24%
000338.SZ	潍柴动力	8.50	9.0	1.8	673	1,510	68	24%	11%
000581.SZ	威孚高科	21.86	8.1	1.4	208	89	26	12%	19%
600660.SH	福耀玻璃	25.10	20.9	3.6	620	187	31	13%	12%
601799.SH	星宇股份	58.36	32.1	4.1	161	42	5	28%	20%
300258.SZ	精锻科技	13.61	21.2	3.3	55	11	3	21%	26%
002048.SZ	宁波华翔	12.11	10.7	1.0	76	147	8	19%	15%
600741.SH	华域汽车	24.27	9.6	1.7	765	1,399	66	24%	14%
600699.SH	均胜电子	25.98	112.6	2.0	247	266	4	55%	5%
002050.SZ	三花智控	16.91	27.3	4.6	359	95	12	13%	30%
601689.SH	拓普集团	20.10	19.1	2.2	146	50	7	23%	23%
603788.SH	宁波高发	25.06	22.6	3.3	58	12	2	28%	34%
002126.SZ	银轮股份	8.98	21.5	2.1	72	43	3	21%	27%
002434.SZ	万里扬	9.01	22.7	2.0	122	50	6	54%	50%
002472.SZ	双环传动	8.27	22.5	1.7	57	26	2	28%	26%
603730.SH	岱美股份	27.93	19.3	3.7	115	32	6	18%	37%
000887.SZ	中鼎股份	14.21	14.7	2.3	175	117	11	33%	26%
600297.SH	广汇汽车	5.11	10.4	1.2	420	1,602	39	23%	34%

四、周度销量数据

品牌/车型	2018年7月第一周销量	日均销量	YoY	MoM
一汽大众	27,671	4,612	12%	-11%
上汽大众	15,560	2,593	-13%	-33%
北京奔驰	9,526	1,588	26%	-2%
华晨宝马	3,958	660	42.6%	-0.9%
上汽通用	11,967	1,995	-36%	-17%
长安福特	3,141	524	-62%	-45%
广菲克	399	67	-10.6%	-41.5%
东风神龙	485	81	-16.5%	27.3%
广汽丰田	5,928	8,809	-16.5%	27.3%
广汽本田	72,449	39,528	38.4%	-46.3%
东风本田	67,455	39,567	40.4%	-15.9%
东风日产	24,546	34,546	6.1%	22.3%
北京现代	1,110	185	-25%	-40.8%
长城汽车	10,022	1,670	-16%	6%
吉利汽车	16,434	2,739	8%	13%
上汽乘用车	2,573	429	-63%	-67%
广汽传祺	3,230	538	-34.5%	-49.2%
长安汽车	6,745	1,124	108%	-35%
一汽夏利	96	16	-69%	133%
一汽轿车	1,412	235	-30%	-20%
奇瑞	1,058	176	-48%	-139.5%
众泰	1,736	289	-32%	-78%
通用五菱	15,930	2,655	-9%	-17%

五、月度销量数据

品牌/车型	2018年1-5月销量	2018年4月销量	2018年5月销量	2018年6月销量	YoY	MoM
上汽大众	213,920	167,828	177,306	160,010	0.1%	3%
上汽通用	202,687	202,687	165,836	171,162	12.7%	13.1%
一汽大众	167,828	167,828	122,343	104,131	14.2%	77.673%
长安福特	48,635	48,635	45,189	37,800	-30.8%	-21.0%
广汽菲克	13,537	13,537	15,540	11,523	-10.6%	-26.8%
东风神龙	33,347	33,347	35,483	28,022	13.2%	-34.3%
东风日产	94,081	94,081	102,659	93,289	6.1%	-0.4%
北京现代	60,010	60,010	67,007	70,007	-25%	-40.8%
长城汽车	99,017	99,017	74,817	68,835	20.7%	-24.6%
吉利汽车	155,348	155,348	123,970	133,156	51.3%	-49.2%
通用五菱	150,135	150,135	150,384	101,150	9.1%	-0.4%
上汽自主	73,036	73,036	61,122	55,611	81.4%	-13.2%
广汽自主	61,231	61,231	54,184	38,298	32.3%	-27.2%

六、行业销量趋势

乘用车销量：5月狭义乘用车销量184万辆，同比增长5.7%，环比下降1.9%。
SUV销量：5月SUV销量76.1万辆，同比增长6.0%，环比下降6.0%。
自主品牌销量：5月销量73.7万辆，同比增长8.1%，环比下降4.5%。
合资品牌销量：5月销量110.3万辆，同比增长4.1%，环比持平。
重卡销量：5月销量11.36万辆，同比增长16.3%，环比下降7.5%。
轻卡销量：5月销量16.3万辆，同比增长21.5%，环比下降6.4%。
大中客销量：5月销量1.83万辆，同比增长80.1%，环比增长62.8%。
轻客销量：5月销量2.88万辆，同比下降4.6%，环比增长2.3%。

七、重点自主品牌销量

长城汽车：5月销量5.9万辆，同比增长0.3%，环比下降13.6%。
吉利汽车：5月销量数据未详述。

总结

特斯拉启动国产化生产，标志着其在中国市场的战略升级，预计将带来电动车行业的整体提振。尽管6月乘用车零售销量下降，但整体市场仍保持增长态势，新能源汽车销量显著增长，表明行业前景向好。在资本市场方面，部分汽车及零部件公司表现积极，且特斯拉国产化对产业链有显著影响。行业销量数据显示，自主品牌在5月表现优于合资品牌，SUV市场增长稳定，而重卡和轻卡销量也呈现上升趋势。整体来看，市场对未来的增长持乐观态度，特别是在新能源和自主品牌领域。

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