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2026年中国经济与A股市场展望总结

核心内容

2025年中国经济运行呈现总量平稳、结构优化、动能分化、压力犹存的特征。宏观调控政策积极有为，尤其是财政金融政策的持续加力，推动第三产业、出口和高端制造业等新质生产力领域表现亮眼，为“十四五”圆满收官和“十五五”开局奠定基础。2026年“两会”将围绕稳中求进、提质增效的总基调，部署9-10项重点任务，推动经济高质量发展与风险防范并重。

主要观点

2026年经济主要指标前瞻

• GDP增速目标：预计设定为 $4.5% - 5.0%$，延续稳增长导向，同时为结构调整和风险化解预留空间，契合2035年人均GDP达到中等发达国家水平的长期目标。
• 物价目标：CPI增速维持在 $2%$ 左右，聚焦缓解通缩压力。
• 就业目标：延续“城镇新增就业1200万人以上”，确保居民收入与经济增长基本同步。

宏观调控政策取向

• 财政政策：赤字率维持 $4%$ 左右，新增政府债务总规模预计达13-16万亿元，重点投向新型基础设施、制造业升级、乡村振兴、民生工程及“双碳”领域。同时延续小微企业、高端制造、科技创新等领域的减税降费政策。
• 货币政策：保持流动性合理充裕，预计仍有降准降息空间。政策将围绕“促进经济稳定增长、物价合理回升”展开，强化宽货币向宽信用传导，支持“金融五篇大文章”重点领域。

2026年经济工作重点任务

• 扩大内需：推动消费与投资协同发力，聚焦服务消费、升级类消费和城市更新、保障性住房建设。
• 培育壮大新动能：加快人工智能、新能源、新材料等战略性新兴产业，深化“人工智能+”应用，推动传统产业数字化、智能化改造。
• 深化改革开放：推进全国统一大市场建设，完善民营经济促进法配套法规，优化外商投资环境。
• 增进民生福祉：强化就业优先导向，优化教育、医疗、养老资源配置，完善生育支持政策，巩固脱贫攻坚成果。
• 防范化解重点领域风险：推动房地产市场平稳发展，规范地方政府债务管理，深化中小金融机构改革化险。

A股市场运行影响

市场基本面与估值修复

• 2025年经济稳中向好，工业企业利润改善，尤其是高端制造、消费升级和出口导向型企业，支撑A股盈利底。
• “两会”稳增长政策与流动性宽松预期，进一步推动市场估值修复。
• A股结构性轮动特征愈发显著，关注新质生产力、消费升级和政策发力的新基建等领域。

资本市场改革与政策协同

• 资本市场投融资综合改革与“两会”部署同频，科创主线成为核心投资方向。
• 科创板、创业板改革深化，推动人工智能、高端制造等科技板块关注度上升。

监管优化与市场生态

• 监管从严，退市制度常态化，重大违法零容忍，推动A股“优胜劣汰”机制完善。
• 尾部风险加速出清，高负债低盈利企业逐步退出市场，优质龙头与科创企业获得估值溢价，夯实A股“慢牛”基础。

关键信息

• 经济结构：第三产业成为经济增长第一拉动力，产业结构持续优化。
• 政策支持：财政金融政策持续加力，推动新质生产力和现代化产业体系建设。
• 市场表现：A股结构性特征显著，科技与资源双轮驱动。
• 风险提示：地缘政治变动超预期、政策落实进度不及预期。

风险提示

1. 地缘政治变动超预期的风险；
2. 政策落实进度不及预期的风险。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅 $10%$ 以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅 $10%$ 以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅 $15%$ 以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅 $5%$ 至 $15%$；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅 $-10%$ 至 $5%$；
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅 $-15%$ 至 $-10%$；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300指数跌幅 $15%$ 以上。

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