北交所专题报告：交投热度高涨，北交所高质量发展可期-20231222-东吴证券-12页_3mb

北交所专题报告总结（2023年12月22日）

核心内容

北京证券交易所（北交所）在2023年迎来了政策与市场双重驱动，步入高质量发展阶段。政策层面，“深改19条”的发布为北交所改革提供了有力支持，推动了市场制度优化与业务完善。市场层面，北交所交投热度显著提升，交易活跃度与估值水平均呈现积极变化。

主要观点

• 政策支持：证监会发布“深改19条”后，北交所相关改革措施逐步落地，为高质量发展奠定政策基础。
• 聚焦专精特新：北交所聚焦创新型中小企业，专精特新企业占比达51%，高于创业板（33%）和科创板（57%）。
• 盈利能力突出：截至2023年第三季度，北交所ROE/ROA分别为6.48%/5.21%，显著高于科创板和创业板。
• 市场活跃度提升：北交所12月日均成交额达227.29亿元，较年初增长2817%；日均换手率12%，较年初增长11.39个百分点。
• 估值优势明显：北交所PE估值倍数显著低于科创板和创业板，且总市值增长迅速。

关键信息

政策面

• 2023年9月1日，证监会发布“深改19条”，推进北交所稳定发展和改革创新。
• 2023年12月20日，北交所部署2023年报披露工作，提升信息披露质量。
• 多项改革措施逐步落地，包括修订减持指引、募集资金指引、持续监管公告格式模板等，强化市场规范。

基本面

• 截至2023年12月21日，北交所共有238家上市公司，其中122家为专精特新企业。
• 北交所营收中位数为2.55亿元，归母净利润中位数为0.26亿元，均低于科创板和创业板。
• 2023年前三季度营收同比增速为4.94%，归母净利润同比增速为-0.66%，优于科创板和创业板。

交易与估值

• 北交所11月区间换手率155.64%，显著高于创业板和科创板。
• 截至12月21日，北交所总市值为3969亿元，较年初增长88.04%。
• 北交所PE为24.65，PB为2.46，均低于科创板和创业板。

投资建议

人形机器人

• 建议关注：苏轴股份（机器人轴承）、开特股份（传感器）、骏创科技（机器人面罩）、丰光精密（机器人减速器）、华密新材（轻量化材料）、鼎智科技、恒进感应（机器人丝杠&设备）。

新能源

• 推荐：同享科技（光伏相关）。

交运

• 建议关注：国航远洋（红海航线风险）。

创新药

• 建议关注：诺思兰德（基因治疗）。

医美

• 建议关注：锦波生物（胶原蛋白填充）。

消费电子

• 建议关注：卓兆点胶、乐创技术（苹果产业链相关）。

人工智能

• 建议关注：云创数据、曙光数创、艾融软件（大模型、算力相关）。

消费领域

• 建议关注：太湖雪（品牌力强）、盖世食品（订单放量）。

化工

• 建议关注：天马新材（电子陶瓷用粉体材料）。

风险提示

1. 政策风险：政策支持力度可能不及预期，影响市场热度。
2. 流动性风险：北交所成交额较小，流动性不足可能对市场造成负面影响。
3. 盈利不及预期：外部市场环境变化可能导致企业盈利不达预期，影响股价表现。

附录

• 本报告数据来源：Wind、东吴证券研究所。
• 报告发布日期：2023年12月22日。
• 投资评级标准：基于未来6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期。