2012-02-22-国家外汇管理局-2011年中国跨境资金流动监测报告_53页_2mb

2011年中国跨境资金流动监测报告摘要

一、跨境资金流动概况

2011年中国跨境资金流动呈现净流入规模减少、波动加剧的特点，从上半年的大量净流入转为下半年的趋于平衡甚至部分渠道的净流出。变化主要受国际金融市场动荡、人民币汇率预期分化及国内政策调控的影响。

二、跨境资金流动变化的原因分析

• 上半年净流入压力：由国际金融市场平静、人民币升值预期及本外币正利差驱动。
• 下半年净流入放缓：欧美主权债务危机恶化、避险情绪上升、融资环境收紧，导致跨境资金流动趋于平衡，政策调控如稳出口、扩进口等成效显现。

三、跨境资金流动与外汇储备增加

2011年外汇储备增长主要由实体经济活动（进出口顺差、直接投资）支撑，波动性资金（热钱）影响相对较小。四大贸易投资因素贡献了超过90%的储备增加。

四、主要项目分析

• 货物贸易：跨境收付总额同比增长27%，结售汇顺差大幅超过进出口顺差，主要由企业贸易融资和信贷支持。
• 服务贸易：跨境资金流动逆差扩大，受教育、旅游等购汇增多影响。
• 直接投资：来华投资放缓，对外投资下滑；外商投资企业利润汇出增加，但逆差压力减弱。
• 证券投资：QFII和QDII项下资金流动放缓，反映市场波动和风险规避情绪。
• 外债：外债短期化趋势加剧，存在短期偿债压力；但外债增长仍与实体经济活动紧密相关。

五、主要结论与政策考虑

• 基本面支持顺差：经常项目顺差局面未改，外汇储备增长仍受实体经济支撑。
• 政策应对：防范风险、完善监控机制，并推进外汇管理改革，支持经济结构调整和国际化战略实施。

业为主要分析对象，报告提供了全面且深入的行为数据，具备高度实证特性