20240428-东吴证券-新奥股份-600803.SH-2024年一季报点评_基础业务核心利润同增17.8_销气量呈复苏态势_3页_460kb

新奥股份2024年一季报点评总结

投资要点
新奥股份（600803）发布2024年一季度业绩报告，营收同比下降1.41%，但核心业务利润显著增长，主要由于业务结构调整和行业需求复苏。

财务表现

• 2024Q1营业总收入342.09亿元，同比下降1.41%；归母净利润10.81亿元，下降25.8%，扣非净利润9.00亿元，同比增长74.7%。
• 核心业务利润剔除海外业务后增长178%，总销气量达100.04亿方，增长5.5%，显示复苏信号。

业务与前景
天然气需求稳定增长，公司强化一体化布局，包括气源优化（如与中石油签署十年长协）、储运扩张（如舟山接收站项目）和客户端顺价机制推进。预计零售气价差随政策落地修复，直销业务持续发展。

盈利预测与评级
维持2024-2026年归母净利润预测分别为60.43亿、73.00亿、82.70亿元，EPS分别为1.95元、2.36元、2.67元，当前PE分别为91倍、75倍、66倍。维持“买入”评级，强调股利分配的安全边际。

风险提示
需关注经济复苏不及预期、安全经营风险及汇率波动等因素影响。