20241029-国海证券-华勤技术-603296.SH-2024年三季报点评_Q3营收创历史新高_数据中心业务倍数增长_5页_258kb

华勤技术（603296）2024年三季报分析与投资展望

摘要
华勤技术发布2024年三季报，营收、净利润高速增长，数据中心与AI服务器业务成为主要增长引擎。公司维持“买入”评级，并预期2024年营收将达千亿规模。

业绩亮点

1. 财务表现

   • 2024前三季度营收7601亿元，同比增长1715%；归母净利润2050亿元，同比增331%；扣非净利润1694亿元，同比增250%。
   • 2024Q3单季营收3661亿元，同比增长4536%；归母净利润759亿元，同比增804%；但扣非净利润下降20.5%，主要因产品结构调整及存货增加。

2. 业务结构优化

   • 高性能计算业务：营收占比达60.40%，AI服务器与通用服务器业务实现全栈突破。
   • 智能终端：Q3智能手机出货量环比增长，智能穿戴类和耳机产品预计快速放量。
   • AIoT业务：同比增长241%，成为泛AI领域的ODM标杆之一。

3. 战略扩张

   • 计划2024年营收突破千亿目标，主要依靠笔电、数据中心赛道共振。
   • 加强全球化产业布局（越南、墨西哥、印度），增强ODM与制造能力。

风险提示

• 智算中心建设与大模型发展若不及预期，将影响业绩。
• 宏观经济波动、行业竞争加剧、新产品研发放缓等风险需关注。

财务预测（2024-2026）

结论

华勤技术凭借AI服务器及智能硬件布局，业绩弹性显著，长期成长潜力在AI产业链升级中尤为突出，建议跟踪其战略落地进展。