20140909-申万宏源-化工_周报-国内氯化钾价格持续上调_PX_PTA近期有所回落_22页_1mb

化工行业周报总结（2014年09月09日）

核心内容概览

本报告总结了2014年8月30日至9月5日期间，中国及全球化工行业的主要价格变动情况，以及对相关企业的投资建议。整体市场呈现弱势，部分产品价格下跌，但氯化钾价格持续上涨。

一、石油化工

1. 价格变动

• 国际原油价格：Brent和WTI价格分别下跌2.3%和2.8%，报于100.8美元/桶和93.3美元/桶。
• 国内成品油价格：9月2日发改委下调国内汽、柴油出厂价至8440元/吨和7335元/吨，9月国内航煤和石脑油内供指导价分别下跌至6793元/吨和6470元/吨。
• 价差变化：
  • 汽油价差为252元/吨，跌幅为4.7%。
  • 柴油价差为-174元/吨，跌幅为-3.3%。
  • 航煤价差为90元/吨，涨幅为1.6%。
  • 石脑油价差为135元/吨，跌幅为-24.2%。

2. 主要产品价格

• 丁二烯：国内价格上涨250元/吨至10260元/吨。
• MDI：华东聚合MDI市场价上涨7.8%至15900元/吨。
• 苯胺和纯苯：分别下跌2.4%和2.2%至10250元/吨和9050元/吨。
• 丁酮：价格上涨1.4%至10550元/吨。
• 甲醇：华东价格上涨1.6%至2600元/吨。
• 醋酸：华东价格下跌6.1%至3850元/吨。
• 天然橡胶：上海现货价格下跌3.7%至12450元/吨。
• PTA：价格下跌2.1%至7000元/吨。
• PX：外盘走弱，国内价格随之下跌。

3. 行业趋势

• 需求面持续疲软，美元强势压制商品价格。
• 原油库存下降，但需求未明显改善。
• 部分产品如丁二烯和MDI因供需关系上涨，但整体市场仍承压。

二、基础化工

1. 价格变动

• 尿素：国际价格下跌3.0%至325美元/吨，国内出厂价在1560-1580元/吨，大颗粒在1850-1900元/吨。
• 氯化钾：国内价格继续上涨，盐湖钾肥60%晶到站价涨至2000元/吨，其他厂家跟进上涨。
• 农药：草甘膦价格弱势维稳，主流成交价在2.75-2.8万元/吨。
• 化纤：涤纶价格略有上涨，但聚酯产销尚可，长丝价格暂稳。
• 粘胶：价格上涨，厂家库存较低，订单充裕。
• 氨纶：价格下跌，本周下跌400元/吨至46000元/吨。

2. 重点产品分析

• 尿素：出口受阻，印度招标推迟，内需清淡，企业新单成交不畅。
• 氯化钾：价格全线上调40元/吨，边贸、港口到货稀少，国产库存低位。
• 硫酸钾：价格亦继续上涨。
• 氨纶：价格下跌，市场情绪偏弱。

三、投资建议

1. 推荐公司

• 新都化工：食盐专营改革带动，机制灵活，推荐。
• 九九久：新产品推出，正从中间体向新材料转型，推荐。
• 桐昆股份：业绩有超预期空间，估值低，持续推荐。
• 华鲁恒升：业绩稳定，估值低，持续推荐。
• 银邦股份：3D打印行业长期看好，首推。
• 华邦颖泰：14年业绩有望快速增长，估值较低，建议增持。
• 中国玻纤：供给有序，推荐。

2. 关注行业

• 染料：临近旺季小幅提价，关注龙头企业发货量变化。
• 氨纶：长期看好，关注行业寡头。
• 轮胎：美国订单减少，山东永盛开始减产，关注价格走势。

四、关键数据与图表

• 图1：Brent、WTI价格下跌。
• 图3-4：美国原油和汽油库存下降。
• 图6：非商业多头减少，空头增加。
• 图7-10：国内成品油价格与国际价差。
• 图11-13：国际原油价差及东南亚产品价格。
• 图14-18：合成树脂、苯类产品价格变化及价差。
• 图19-24：具体产品价格如乙二醇、醋酸乙烯、丙烯腈等。

五、总结

本周化工市场整体承压，需求疲软与美元强势导致部分产品价格下跌，但氯化钾价格持续上涨。建议关注氯化钾、MDI、丁二烯等价格上涨产品，以及食盐专营改革带来的民营企业机会。同时，长期看好3D打印、氨纶、玻纤等行业，推荐相关企业如新都化工、九九久、华鲁恒升等。