20260710-东海证券-晨会纪要_10页_539kb

文档内容总结

核心内容概述

本份晨会纪要由东海证券研究所三位分析师撰写，涵盖2026年中期宏观经济展望、医药生物行业投资策略、电子行业月报分析、财经要闻、A股市场评述及市场数据等内容，旨在为投资者提供宏观与行业层面的投资参考与建议。

重点推荐

1.1 2026年中期宏观经济及资产配置展望

• 国内经济：新旧动能转换提速，经济分化格局明显。AI投资推动高技术工业增加值增长，但中下游制造业利润承压，房地产仍处磨底阶段。
• 价格水平：PPI提前转正，但涨幅集中在中上游行业；居民通胀温和，货币政策仍有空间。
• 美国经济：K型分化加剧，美联储年内或按兵不动，中期选举或引发政策不确定性。
• 大类资产配置：A股科技主线不变，建议适度配置低估值板块；债市维持震荡，流动性是关键；美元指数或震荡，人民币有望稳步升值，黄金长期配置价值仍在。

1.2 医药生物行业2026年中期投资策略

• 行业回顾：医药生物板块2026年一季度表现较好，二季度受AI板块影响下行，但整体估值处于低位。
• 投资方向：
  • 创新药链：创新药与CXO板块业绩增长显著，国际化BD交易活跃，建议关注相关龙头。
  • 医疗器械：行业缓慢复苏，海外业务表现优于国内，集采政策影响减弱。
  • 医疗消费：医院与药店板块增长良好，专科连锁医院与连锁药店龙头有望受益。
• 个股推荐：科伦药业、荣昌生物、贝达药业、迪哲医药、众生药业、特宝生物、百普赛斯、丽珠集团、千红制药、开立医疗、海尔生物、华厦眼科、益丰药房、老百姓、羚锐制药等。

1.3 电子行业6月月报

• 行业表现：6月电子板块涨幅显著，半导体板块涨幅居首，大单资金净流入超164亿元。
• 行业分析：
  • 需求端：AI服务器、TWS耳机、可穿戴设备需求复苏良好，但存储涨价压制消费电子出货。
  • 供给端：晶圆代工厂产能紧张，上游价格上涨传导至中下游，AI需求推动半导体高景气。
  • 价格趋势：存储涨价效应加速释放，后期价格或高位宽幅震荡。
• 投资建议：
  • 关注AI创新、国产替代及价格触底复苏的细分板块。
  • 推荐关注算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器液冷等产业链龙头。
  • 重点个股包括寒武纪、海光信息、澜起科技、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科、源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、东山精密、江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正、英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联、乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微、半导体设备及材料龙头如北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材等。

财经要闻

1. 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》

• 目标：2030年单位GDP二氧化碳排放降低17%，非化石能源消费占比达25%。
• 重点任务：提升抽水蓄能、新型储能、虚拟电厂及电力需求响应能力。

A股市场评述

• 上证指数：上交易日明显收涨，涨幅1.65%，收于4036点，技术面有所修复。
• 深成指与创业板：双双大涨，分别上涨3.07%和4.49%，显示市场情绪有所回暖。
• 板块表现：半导体板块涨幅居首，通信设备、元件、电子化学品等板块表现较好；旅游、能源金属、煤炭等板块表现较差。
• 资金动向：大单资金净流入显著，但短期均线仍空头排列，需观察后续突破情况。

市场数据

风险提示

• 国内方面：房地产投资下行风险、政策不确定性。
• 国际方面：中东地缘政治风险、美国中期选举不确定性。
• 行业方面：AI需求不及预期、半导体价格高位震荡风险、国产替代进程不及预期。

评级说明

• 市场指数：看多、看平、看空。
• 行业指数：超配、标配、低配。
• 公司股票：买入、增持、中性、减持、卖出。

其他信息

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