20160616-中国银河-银河资本市场内参_15页_970kb

银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期内参围绕A股纳入MSCI指数、金融监管收紧、证券市场走势、投资策略、债市动态、汇市波动、期货期权市场以及理财收益等多方面展开分析，涵盖宏观经济、政策导向、市场情绪、行业趋势等关键内容。

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【热点透视】

中国A股纳入MSCI指数仍可期

• 核心观点：尽管MSCI宣布延迟纳入A股，但多数市场人士仍对纳入前景持乐观态度。
• 原因分析：
  • QFII额度分配和资本流动限制制度进展
  • 股票停复牌新规执行效果仍需观察
• 专家看法：
  • 布赖恩德认为中国A股市场改革取得显著进展
  • 吉姆·罗杰斯认为A股市场一旦开放，将吸引大量资金
• 市场影响：
  • 短期对市场情绪有提振作用
  • 中长期将带来增量资金流入

金融监管全面收紧

• 数据表现：
  • 5月新增人民币信贷明显增加，但社融规模大幅下滑
  • M2增速降至11.8%，创11个月新低
• 监管动因：
  • 权威人士讲话后，政策重心转向调结构
  • 银行、证券、保险等“一行三会”同步收紧监管
• 影响因素：
  • 未贴现银行承兑汇票减少、信托贷款和委托贷款下降
  • 信用风险频发，企业债违约增加
• 市场预期：
  • 信用债市场需通过市场化手段实现新平衡
  • 央行和监管层对过度监管可能引发经济失速风险表示担忧

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【证券市场】

创业板领涨释放重大信号

• 市场表现：
  • 创业板指数强势上涨，多个板块全面井喷
  • 创业板周K线在120周均线上方震荡，利于中期底部形成
• 趋势分析：
  • 创业板表现优于主板，显示市场结构变化
  • 市场热点集中于小市值品种，反映资金偏好

美联储决议五大看点&六大投行前瞻

• 政策预期：
  • 美联储6月会议维持利率不变基本已成定局
  • 市场关注点集中在点阵图、经济预期、通胀与就业数据
• 投行观点：
  • 高盛：加息可能性较低，点阵图不变
  • 摩根大通：可能下调2017年加息预期
  • 野村证券：7月仍有可能加息
  • 道明证券：声明温和，点阵图不变
  • 瑞信：预计未来加息步伐放缓
  • 加拿大皇家银行：点阵图可能下修，但中值不变

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【投资策略】

兴业证券中期策略会：7月8月或迎“吃饭”行情

• 市场预期：
  • 7、8月可能迎来“吃饭”行情，风险偏好有望提升
  • 外资对A股未纳入MSCI表示失望，但市场仍具吸引力
• 策略建议：
  • 从“质”和“势”两个角度把握结构性机会
  • 关注业绩超预期行业，如小家电、白电、环保等
  • 主题投资建议关注新能源汽车、OLED、量子通信等

锂电池概念逾20股涨停

• 行业表现：
  • 新能源汽车产销持续增长，政策与市场双重驱动
  • 锂电池板块表现强劲，机构持续加仓
• 数据支撑：
  • 去除新股后，锂电池板块逆市上涨25家
  • 龙虎榜显示机构席位抢筹占比达58%
• 投资前景：
  • 锂电池隔膜技术壁垒高，高端市场仍依赖进口
  • 行业持续增长，投资热情持续升温

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【债市动态】

今年企业债违约已达29只

• 数据统计：
  • 截至6月14日，企业债违约29只，金额约213.2亿元
  • 有5只违约债券由券商承销，涉及金额11.2亿元
• 违约原因：
  • 公司经营困难、资金链断裂
  • 股东控制权问题、行业不景气等
• 市场反应：
  • 监管层容忍度上升，但财政兜底可能性较低
  • 承销商尽职调查和信用披露难以作为预警指标

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【汇市聚焦】

人民币中间价创五年新低，大规模干预概率较小

• 汇率表现：
  • 6月15日人民币兑美元中间价报6.6001，创五年新低
  • 离岸人民币CNH跌幅扩大，隐含波动率上升
• 市场因素：
  • 英国脱欧风险引发避险情绪
  • 人民币贬值压力主要来自资本外流
• 监管态度：
  • 央行强调汇率市场化，鼓励继续推进改革
  • 瑞穗银行认为离岸市场流动性充足，大规模干预可能性低

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【期货期权】

机构策略主管：黄金还能大幅上涨，看向1400美元

• 市场表现：
  • 黄金市场未受零售数据打压，维持1280美元上方
  • 期金市场持仓增加，显示避险情绪升温
• 投资逻辑：
  • 英国脱欧风险、美国总统大选、美联储加息预期放缓共同推动金价
  • 长期支撑来自经济不确定性与资金流入

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【理财广角】

银行理财收益重回5%以上

• 收益趋势：
  • 银行理财预期收益率回升至4.5%以上
  • 部分城商行产品收益率重回5%以上
• 市场动因：
  • 货币宽松转向“滴灌”模式
  • 大型银行加强资金体内循环
• 投资建议：
  • 关注年中稳存类理财产品
  • 开放式非净值类产品流动性强，适合中短期投资

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【深度观察】

专家称中国没有必要为了加入MSCI刻意调整

• 观点核心：
  • A股纳入MSCI是市场改革的自然结果，而非刻意为之
  • 不应因纳入MSCI而改变市场改革方向
• 改革背景：
  • 中国持续推进资本市场国际化
  • 监管机制逐步完善，市场透明度提升
• 未来展望：
  • A股与MSCI对接是必然趋势
  • 中国证券市场改革将推动全球投资者共享红利

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附：本期产品经理介绍

• 姓名：何政
• 证书编号：S0130613080001
• 专业背景：
  • 10余年银行与证券行业经验
  • 擅长政策分析与技术分析结合
  • 具备证券从业资格与投资咨询执业资格
• 联系方式：
  • 电话：027-87845550
  • 邮箱：hezheng@chinastock.com.cn

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