20180610-天风证券-煤炭开采行业研究周报_一周煤炭动向_动力煤价格突破700大关_看好低估值动力煤企业估值修复_17页_1mb

煤炭开采行业一周总结（2018年6月10日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现偏强，动力煤、焦煤和焦炭市场均呈现上涨趋势，但需关注政策调控和宏观经济变化带来的潜在风险。

主要观点与关键信息

动力煤市场

• 价格走势：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为696元/吨，周环比上升29元/吨，CCL5500价格攀升至701元/吨。
• 需求情况：南方地区因台风影响，电厂日耗煤量周环比下降7.77万吨，但同比增加2.2万吨，显示下游需求相对稳定。
• 库存变化：六大电厂库存周环比下降6.09万吨，可用天数上升1.65天，库存处于合理水平。秦皇岛港库存大幅上升116万吨，主要因大风封航影响，需关注后续港口恢复情况。
• 供给情况：环保和安全检查升级，导致陕西省府谷、榆林及内蒙古鄂尔多斯等主产地煤炭产量受限。
• 进口煤：进口煤价格高位运行，澳洲5500大卡煤报价FOB $77-78，环比上升$1.5；印尼3800大卡小船型报价FOB $47-48，环比上涨$1.5。
• 政策影响：国家能源集团为保供稳价，将外购煤长协价格控制在600元/吨以内，可能引发第二轮调控，需密切关注政策变化。

焦煤市场

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1760元/吨，与上周持平。
• 市场表现：炼焦煤市场稳中偏强运行，低硫煤价格坚挺上涨。
• 需求情况：焦炭价格累计上涨550元/吨，焦企综合平均开工率78.44%，环比下降0.64个百分点，华东地区开工率降至近3年最低。
• 库存情况：钢厂焦煤库存处于低位，焦化厂库存也较低，存在补库需求。
• 供给情况：环保高压下，内蒙、山西等地小型不合规煤矿停产整顿，影响焦煤供应。

焦炭市场

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2270元/吨，与上周持平。
• 市场表现：焦炭现货市场表现较强，开启第七轮提涨，涨幅100元/吨，累计涨幅达550元/吨。
• 需求情况：全国钢厂高炉开工率71.41%，环比小幅下降0.41个百分点，但预计产量有小幅提升空间。
• 库存情况：钢厂和焦化厂焦炭库存均处于低位，出货压力小，上涨信心较强。
• 港口库存：主要4港口焦炭库存环比下降16万吨，日照港影响较大，汽运受限导致焦炭入港量下降。

市场回顾

• 整体表现：上周中信煤炭指数下跌0.24%，但跑赢大盘，位列29个中信一级板块涨跌幅榜第13位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：ST云维（+6.50%）、新大洲A（+5.95%）、永东股份（+5.03%）、金瑞矿业（+4.32%）、兖州煤业（+2.95%）。
  • 跌幅前五：山煤国际（-15.82%）、新集能源（-4.17%）、永泰能源（-4.17%）、雷鸣科化（-3.59%）、宝泰隆（-3.59%）。

行业热点追踪

1. 国家能源集团调控：将外购煤长协价格控制在600元/吨以内，以稳定市场。
2. 印度煤炭公司销量增长：5月份销量同比上升14%，显示海外需求有所提升。
3. 国务院安委办加强监管：严打煤矿超能力超强度组织生产行为，加强安全生产监管。
4. 中国焦炭出口增长：5月份焦炭出口同比上升28.9%，出口额增长显著。
5. 煤炭进口小幅增长：5月份进口量同比增长0.64%，进口单价上涨。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 政策调控风险：煤价上涨可能引发政府第二轮调控。
• 新增产能释放：可能对市场造成压力。
• 进口煤政策放开：可能增加供应，影响国内煤价。
• 环保政策变化：可能影响供给端的稳定性。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级体系：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上。
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%。
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。

分析师信息

• 分析师：治小梅
• 执业证书编号：S1110516100001
• 邮箱：yexiaomei@tfzq.com

数据来源

• Wind、煤炭资源网、天风证券研究所