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五矿期货农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月2日五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪和玉米等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告通过数据和图表分析，对各品种的供需变化、价格走势及市场策略进行综合判断。

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主要观点与关键信息

白糖

行情资讯

1. 巴西中南部榨季产量预期：2026/27榨季巴西中南部甘蔗入榨量同比增长1.9%，但产糖量同比下降6.6%至339万吨。
2. 全球糖市缺口：预计全球糖市缺口为324万吨，较此前预估下调10万吨。
3. 中国进口数据：7月进口食糖47万吨，同比减少27万吨；1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。
4. 糖浆和预混粉进口：7月进口7万吨，同比减少9万吨；1-7月累计进口69万吨，同比增加4万吨。
5. 巴西港口情况：截至8月26日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，等待装运量为226.07万吨。

策略观点

• 巴西食糖产量同比下滑，叠加厄尔尼诺事件可能影响泰国和印度产量，推动原糖价格上涨。
• 国内预期新年度高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

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棉花

行情资讯

1. 中国进口数据：7月进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。
2. 储备棉销售：截至8月31日，累计挂牌出库销售储备棉24.86万吨，成交率100%。
3. 全球棉花供需：全球棉花产量上调8万吨至2561万吨，库存消费比下调至56.69%。
4. 美国棉花情况：产量下调2万吨至296万吨，库存消费比下调至28.78%。
5. 纺纱厂开机率：截至8月28日，主流地区纺企开机负荷为68.7%，较上周略有下降。
6. 中国棉花进口：7月进口9万吨，1-7月累计进口104万吨。

策略观点

• 近期棉价随商品整体反弹，但持续抛储施压，建议以观望为主。

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蛋白粕

行情资讯

1. 全球大豆产量：上调55万吨至4.42亿吨，同比增加1465万吨。
2. 油脂库存情况：截至8月28日，全国三大油脂商业库存总量为250.9万吨，较上周增加2.6万吨。
3. 美国大豆出口：8月13日至20日当周出口7万吨，当前年度累计出口4195万吨，同比减少906万吨。
4. 中国对华出口：当前年度累计出口1250万吨，同比减少998万吨。
5. 下年度出口预期：下年度对中国出口销售110万吨，累计出口679万吨，同比增加679万吨。

策略观点

• 中国持续采购美豆，将推动国内豆粕价格上涨。
• 建议逢低尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。

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油脂

行情资讯

1. 马来西亚棕榈油产量：7月产量179万吨，同比减少2万吨；出口139万吨，同比增加8万吨。
2. 棕榈油出口趋势：8月1-25日出口量为100.8万吨，较上月同期减少12.9万吨。
3. 棕榈油单产与出油率：单产环比减少5.58%，出油率环比增加0.17%。
4. 印度植物油进口：7月进口量为153万吨，较上月增加33%。
5. 美国生物燃料政策：市场消息称，美国政府计划增加2027年生物燃料配额约5亿加仑。

策略观点

• 厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期，可能推动棕榈油价格大幅上涨。

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鸡蛋

行情资讯

• 全国鸡蛋价格以稳为主，少数地区出现涨跌调整。
• 主产区均价下跌0.02元至4.94元/斤，黑山大码蛋和德州持平。
• 供应维持稳定，下游贸易商按需采购，预计短期蛋价走稳或小涨。

策略观点

• 新开产逐步增加，老鸡淘汰增多但鸡龄继续积累，供应缓慢增加。
• 需求后期仍有高峰，现货短暂回调后仍有新高空间。
• 短期震荡，中线偏多，建议近月回落买入，注意节奏和风控。

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生猪

行情资讯

• 国内猪价普遍上涨，河南均价涨至11.32元/公斤，四川涨至11.24元/公斤，广西涨至10.64元/公斤。
• 月初局部区域养殖端缩量挺价，价格偏强。
• 下游屠宰厂计划下滑，猪价再涨动力不足，或稳。

策略观点

• 肥标差回落，散户认卖度提升，企业计划完成进度一般。
• 供应仍显充裕，消费端需求提振有限，月底存在涨价不及预期的风险。
• 现货基调或重回偏弱，但节奏上仍有消费备货和散户累库预期。
• 盘面升水格局下，建议反弹抛空，不宜过分追低。

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玉米

行情资讯

1. 玉米期货价格：9月1日C2611合约收于2293元/吨，较前一交易日下跌6元/吨。
2. 库存情况：北方四港玉米库存为177.6万吨，较上周上涨0.79%；广东港库存为292.2万吨，较上周下降1.52%。
3. 玉米深加工消耗：截至8月28日，玉米深加工消耗量为25.17天。
4. 印尼玉米产量目标：今年目标为1,823万吨，高于上年的1,800万吨。
5. 国家政策：国家粮食和物资储备局启动小麦最低收购价执行预案。

策略观点

• 厄尔尼诺预期及黑海供应扰动推动全球谷物价格上涨，对国内玉米形成一定支撑。
• 港口库存偏高，中储粮拍卖成交偏弱，下游补库意愿不足。
• 基本面支撑有限，短期多空交织，建议观望。

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关键图表说明

• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、食糖及糖浆进口量。
• 棉花：全球及美国棉花产量及库存消费比、中国棉花进口量、纺纱厂开机率、商业库存。
• 蛋白粕：大豆到港量、港口库存、大豆压榨量、豆粕库存、美豆出口及对华出口数据。
• 油脂：三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存、马来西亚棕榈油产量及出口数据。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏预测、淘鸡鸡龄、养殖利润及饲料成本。
• 生猪：能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、肥猪-标猪价差、自繁自养利润。
• 玉米：现货价格、深加工消耗量、饲料企业库存、北方四港及广东港库存。

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