20260108-中信期货-_航运_盘面交易现货拐点快速回落_OCEAN公布春节停航计划_1页_448kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由工业与周期组研究员武嘉璐与安婕锐撰写，主要分析了近期航运市场运价变动情况及对期货合约的影响。报告结合现货运价、运力调整、期货合约走势等多个维度，评估当前航运市场的运行态势，并对后续走势进行展望。

主要观点与关键信息

一、运价变动情况

• MSK：昨日调降部分欧洲港口运费，跌300美元/FEU。MSC将下半月运价下调至与上半月持平，达2840美元/FEU，市场认为现货运价已出现拐点。
• GEMINI：MSK报价维持，上海-鹿特丹1月23日发运价格为2710美元/FEU，2810美元/HC；HPL-SPOT运价再度上线，位于3035美元/FEU，环比1月下半月下调500美元。
• OCEAN：下半月线下价格位于2800-2950美元/FEU，基本沿用上半月报价；OOCL报价持平，1月16日发运价格低位维持2930美元/FEU，下半月价格位于3080-3130美元/FEU。
• MSC&PA：下半月线上价格自3140美元/FEU下调至2840美元/FEU；ONE2月1日、3日发运线上价格维持3335美元/FEU；YML单航次特价，1月18日FE4航线位于2400美元/FEU，环比下调150美元/FEU。

二、运力调整情况

• OCEAN：公布春节停航计划，共计6班，较此前计划基本持平；FAL8航线调整后停航于第6、10周，排船规模实际增加。
• PA联盟：FE4航线第4周新增停航（原计划排船15250TEU）；FE6航线第2周MSCARIANE（13169TEU）发运延后至第三周。
• 运力数据：1、2月计划运力平均位于31.1、26.9万TEU/周，基本持平。1月第4周计划运力下调至28万TEU左右，2月首周（2/2-2/8）计划运力自33万TEU环比下调至31万TEU左右，但2月前两周仍位于30万TEU以上高位。

三、期货合约走势

• 02合约：盘面整体低开后减仓超1000手，最低达1701点，最终收于1706点，减仓超1700手，跌8.98%。04合约跌4.7%，增仓超1400手，收于1163.3点，持仓上升至2.78万手。
• 交易逻辑：商品市场情绪偏弱叠加现货市场运价拐点，导致02合约高点迅速回落。目前1月第三周OOCL、EMC、MSC报价环比上半月持平，PA或有特价环比下调150美元。
• 未来关注点：需密切关注下周现货运价降价幅度及速率，对02合约估值产生影响。随着02合约逐步进入交割逻辑，淡季悲观情绪可能蔓延至远月合约。

四、市场展望

• 展望：整体市场趋势为震荡。
• 风险提示：地缘政治风险、极端天气、宏观经济走势变动均可能对航运市场造成影响。

附图说明

• EC合约量价：展示EC合约的量价变化情况。
• 02-04月差：反映02与04合约之间的价差变化。
• 04-06月差：展示04与06合约之间的价差变化。

其他说明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容涉及行业分析或上市公司相关内容，仅用于期货市场及其相关性的比较论证，不构成对任何主体的推荐或建议。