20250920-国联期货-股指期货数据观察_流动性支撑与估值约束下的震荡平衡_27页_10mb

报告核心摘要

A股市场当前呈现震荡格局，核心矛盾在于流动性充裕与估值高位之间的冲突。国家外汇管理局数据显示，8月跨境资金净流入32亿美元，外资净买入股票和债券，中美贸易关系缓和进一步支持市场流动性。然而，估值已进入历史高位，股债风险溢价触及-2倍标准差，经济基本面承压限制上涨动能。

货币政策方面，美联储降息周期开启，国内宽松预期增强，可能优先降准而非降息。债市机会显现，风险已部分消化，鼓励关注短期国债做多。股指期货市场建议投资者保持谨慎，短期震荡中可择机短多，资产配置强调股债平衡，增加国债头寸，优先选择10年及以下品种。风险偏好低者宜维持“多沪深300、空中证1000”策略。

配图数据包括宏观流动性、融资需求、指数估值等，供参考。免责声明：报告内容仅供参考，基于公开数据，不构成投资建议，需自行判断风险。