安信金工黑科技原理揭秘之二：周期分析理论-20180417-安信证券-10页-1mb

2018年04月17日 安信金工黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论总结

核心内容概述

本报告是安信金工“黑科技”系列的第二篇，主要介绍价值中枢理论的基本原理、应用案例及其与周期分析理论的结合使用。该理论认为，市场在某一价格点位形成较长且明显的均线水平移动，意味着该点位为市场交易出的价值中枢，具有支撑或阻力作用，并可能成为价格波动的中轴。

主要观点

• 价值中枢的定义：价值中枢是指100日、200日、400日、800日均线在某一位置出现较长时间的水平移动，表明市场在该点位形成了均衡价格，即市场价值所在。
• 价值中枢的作用：
  • 阻挡或支撑价格走势；
  • 成为价格波动的中轴，价格围绕其对称波动。
• 价值中枢的判断依据：
  • 均线水平移动的时间越长、参与的均线越多，价值中枢越有效；
  • 通常使用20个交易日作为区间长度，均线振幅小于千分之三作为判断标准。
• 价值中枢的波动特性：
  • 价值中枢本身也会波动，但波动通常是对称的；
  • 基本面或资金面的变化可能导致价值中枢的突破与新中枢的形成。

关键信息

1. 价值中枢理论原则

• 原则一：价格围绕价值对称波动

  • 价格在价值中枢附近上下波动，形成对称区间；
  • 以2016年上证综指为例，2638点和3301点围绕2969点对称波动。

• 原则二：价值中枢通常是对称波动的

  • 价值中枢在时间上可能形成多条对称均线；
  • 例如中证白酒指数中，2990点为对称轴，3322点和2673点围绕其对称波动。

2. 价值中枢与周期分析理论的结合

• 周期分析理论：

  • 可用于判断趋势方向和周期级别；
  • 但存在目标位预测不准确的问题。

• 价值中枢理论：

  • 能准确识别关键支撑和阻力位；
  • 但无法直接判断趋势方向。

• 两者结合的优势：

  • 互补性：周期分析理论提供趋势方向，价值中枢理论提供关键点位；
  • 可用于预测趋势延续下的潜在目标位；
  • 可用于确认趋势是否结束。

3. 实际应用案例

• 创业板指2018年4月2日的分析：
  • 周期分析显示趋势仍在延续，双均线未相交；
  • 结合价值中枢理论，以1847点为对称轴，计算得出上轨为2123点；
  • 实际中，2123点恰好为另一个价值中枢，表明该理论在实践中具有一定的规律性。

4. 均线参数选择

• 选择100、200、400、800日均线：
  • 这些均线在不同K线级别上均可能有效；
  • 与经济周期（如库存周期、货币政策周期）存在关联；
  • 41个月、20个月、11个月分别对应800日、400日、200日均线。

5. 风险提示

• 基于历史数据构建的模型在市场剧烈波动时可能失效；
• 价值中枢理论的使用仍需结合周期分析理论，以减少主观判断的不确定性。

结论

价值中枢理论是安信金工“黑科技”体系的重要组成部分，其核心在于识别市场形成的均衡价格点位，并据此判断价格波动的中轴与对称区间。该理论与周期分析理论结合，可有效提升趋势判断与目标位预测的准确性，为投资者提供更全面的分析框架。然而，其应用仍需依赖一定的主观判断，特别是在选择价值中枢与趋势起点时。未来，随着算法的进一步优化，这一理论的应用将更加系统化和自动化。