2016-07-19-中证指数-指数与指数化投资2016年第二季度总第25期_12页_582kb

指数发布动态

• 2016年二季度共新发布48条指数，其中中证系列39条（主题6条、定制1条、策略3条、债券13条、海外16条）、上证5条、深证3条、中华交易1条。
• 主要新增指数涵盖中小板专利领先、创业板专利领先、香港银行投资、中证高端制造、虚拟现实主题等。
• 签发日期密集在4月、5月、6月，部分指数如中证沪港深高股息精选、中证10年期国开债指数等具有长期跟踪价值。

产品发展概况

• 基金产品：二季度国内新发行产品215只，规模2198.94亿元；指数型产品6只，规模27.84亿元（含ETF及联接基金）。
• ETF发展：
  • 内地109只ETF（92只非货币ETF），总资产净值1766.64亿元，较上季下滑16.44亿元。
  • 华夏上证50ETF、易方达恒生H股ETF等头部产品表现分化，规模波动。
  • 海外A股指数产品78只，资产净值合计428.8亿元。

市场格局与表现

• 国内股市：
  • 沪深300指数本季收于3153.92点，跌幅1.99%；上证指数、深证成指分别下跌2.47%、上涨0.33%。
  • 行业指数分化明显，创业板指、中小板指表现疲软，市盈率高于主板。
• 境外市场：
  • 纳斯达克、标普500指数表现优于A股，中国概念股指数波动显著。
  • 日本、韩国市场受政策影响显著，俄罗斯RTS指数涨幅突出。

ETF与市场交易数据

• 沪市及深市ETF总成交金额分别为1318.28亿元、1865.4亿元，显示深市ETF成交增长，沪市指标持续下滑。
• 公募基础产品（如华夏上证50ETF、易方达深证100ETF）规模排名态势基本稳定。

研究动态：FOF与多管理人投资

• FOF/MOM模式兴起：探索多管理人投资对配置效率的影响，核心在于提升组合广度（BR）和增强信息稳定度。
• 信息率分解框架：收益来源可分为Baseline收益、择时收益和Alpha收益，其中配置能力决定长期表现。
• API对公募FOF冲击：智能投顾降低管理费率和运营成本，促进投资方案定制化，冲击传统FOF盈利模式。
• 未来指数供给建议：扩展另类资产指数、因子类策略指数，以满足FOF配置需求提升。

方向与建议

• 建议关注多元化指数供给（如低波动、红利、质量因子指数），提升投资人选择效率。
• 智能投顾与资产管理融合技术将重塑基金投顾生态，需加快数字化转型。