20220401-宝城期货-橡胶周报_移仓换月进行中_沪胶振荡筑底_16页_1mb

橡胶市场分析总结（2022年4月）

核心内容

本报告分析了2022年4月初中国天然橡胶市场的情况，涵盖了期货价格、现货价格、期现价差、市场信息、供应端、需求端及库存端等多方面内容，同时对后市走势进行了展望。

主要观点

1. 沪胶走势

• 沪胶在3月传统下跌月份累计跌幅达1.19%，但随着云南和海南产区开割率上升，季节性利空因素逐渐消化，沪胶止跌企稳，本周小幅反弹。
• 2205合约期价重回13600元/吨上方。
• 国际油价受美国政府抛储影响，引发周五胶价回撤，但分析师认为短期沪胶有望修复。
• 随着移仓换月进行，预计节后沪胶2209合约将维持震荡偏强走势。

2. 现货价格

• 4月1日当周，上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在13100元/吨区间内震荡整理。

3. 期现价差

• 期现价差整体呈现震荡上行态势，基差维持在-520元/吨，贴水幅度逐渐收敛。

4. 市场信息

• 中国经济保持恢复发展态势，制造业、非制造业和综合PMI均位于扩张区间。
• 美国经济数据有所放缓，但财政支出前置对流动性形成支撑。
• 欧元区消费者信心下降，通胀预期升至高位，可能影响全球经济增长预期。
• 俄乌冲突导致联合国下调2022年全球经济增长预测至2.6%，预示地缘政治风险持续。

5. 供应端情况

• 2022年1-2月，ANRPC成员国天然橡胶产量达191万吨，同比增长12.99%，高于近5年均值。
• 全球天然橡胶产量预计2022年为1410.7万吨，同比增长1.9%；需求预计为1423.2万吨，同比增长1.2%。
• 2022年3-6月，ANRPC成员国产量预计呈现先抑后扬的走势，3月产量为74.41万吨，较2月均值小幅下降。

6. 需求端情况

• 2022年2月，中国汽车产销分别增长20.6%和18.7%，主要受益于新能源汽车出口及库存回补。
• 乘用车产销量同比增长32.0%和27.8%，商用车同比小幅下滑。
• 新能源汽车产销量同比大幅增长197.5%和184.3%。
• 重卡销量同比下滑53%，库存压力较大。

7. 库存端情况

• 沪胶期货库存小幅上升，注册仓单也有所增加。
• 青岛保税区天然橡胶一般贸易库库存小幅增长，而区内库存则大幅下降，反映出库增加。

关键信息

期货价格

• 沪胶2205合约近期震荡整理，周内反弹至13600元/吨上方。
• 标胶2205合约震荡区间为11200-11600元/吨。

现货价格

• 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在13100元/吨区间。

期现价差

• 基差震荡上行，贴水幅度逐渐收敛，截止4月1日为-520元/吨。

供应情况

• 2022年1-2月，ANRPC成员国产量同比增长12.99%，全球天然橡胶产量预计同比增长1.9%。
• 3-6月产量预计呈现先抑后扬趋势。

需求情况

• 2月汽车产销同比增长20.6%和18.7%，新能源汽车出口及库存回补是主要推动因素。
• 重卡销量同比大幅下滑53%，库存压力较大。

库存情况

• 上期所沪胶库存和注册仓单小幅上升。
• 青岛保税区一般贸易库库存增长，而区内库存下降，出库增多。

后市展望

• 沪胶2205合约预计维持在13300-13800元/吨区间震荡整理。
• 标胶2205合约预计维持在11200-11600元/吨区间震荡整理。
• 随着移仓换月进行，预计节后沪胶2209合约将维持震荡偏强走势。

分析师简介

• 宝城期货能源化工团队为专业研究机构，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者及特约讲师。
• 团队在多个期货品种分析中表现突出，获得多项行业奖项。

免责条款

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