20240204-天风证券-金属与材料行业研究周报_兼具金属与陶瓷性能优势_金属陶瓷应用前景广阔_5页_294kb

金属陶瓷材料总结

核心内容

金属陶瓷是一种由金属/合金与一种或多种陶瓷组成的非均质复合材料，其中陶瓷占比为 $15% \sim 85%$（体积分数）。它结合了金属与陶瓷的优点，既具有陶瓷的高强度、高硬度、耐磨损、耐高温、抗氧化和化学稳定性，又具备金属的韧性与可塑性，是一种介于高温合金与陶瓷材料之间的高温材料。

主要观点

• 材料特性：金属陶瓷具有高硬度、红硬性好、耐磨性强、化学稳定性好等优点，与金属间的摩擦系数低，适用于高要求的加工与制造环境。
• 制备工艺：主要包括热压法、粉末烧结法和浸渍法，均需将陶瓷基和金属合金或粉末粉碎研磨至粒径 $< 5\mu m$。
• 分类与应用：根据主要非金属相种类，金属陶瓷分为六种类型，包括氧化物基、碳化物基、碳氮化物基、氮化物基、硼化物基和硅化物基。其中，Ti(C,N)基金属陶瓷因其独特性能被广泛应用于数控刀具、3C模具、高温耐磨零部件等领域。
• 应用领域广泛：金属陶瓷已在航空航天、装备制造、建材采矿和切削加工等领域得到广泛应用，具有广阔的发展前景。
• 政策支持：2024年2月1日，《产业结构调整指导目录（2024年本）》正式实施，金属陶瓷入选鼓励类目录，政策将推动其在更多领域的应用拓展。

关键信息

金属陶瓷的分类及特性

金属陶瓷应用领域

市场与产业进展

• 市场占比：2018年陶瓷刀具在我国切削刀具市场占比仅为 $8%$，未来市场提升空间广阔。
• 刀具厂商布局：
  • 欧科亿：数控刀具产业园项目包含新建500万片金属陶瓷刀片，产能将于2024年进入投放阶段。
  • 华锐精密：IPO募投项目达产后将拥有500万片金属陶瓷数控刀片产能。
  • 中钨高新：子公司株钻公司开发金属陶瓷车刀片新产品。
  • 新锐股份：金属陶瓷产品目前处于开发和推广阶段。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资逻辑：金属陶瓷综合性能优异，政策支持下，随着材料成分优化和增材制造等新工艺的发展，有望在金属加工、模具制造、交通运输、电子工业及军工等领域加速拓展应用。

风险提示

• 技术发展不及预期风险
• 下游需求不及预期风险
• 产业政策推进不及预期风险

分析师信息

• 分析师：刘奕町
• 执业证书编号：S1110523050001
• 邮箱：liuyiting@tfzq.com

附注

• 本报告为天风证券股份有限公司发布，未经书面授权不得复制、发送或修改。
• 投资建议不构成对任何人的个人推荐，投资者应独立评估并咨询专业人士意见。