20241008-宝城期货-原油周报_偏多因素加持_原油企稳反弹_18页_1mb

原油周报总结

1. 地缘政治影响
中东冲突升级，尤其是伊朗与以色列紧张关系加剧，推升原油地缘溢价，市场对供应中断的担忧升温。

2. 宏观面变化
美联储超预期降息50个基点，信号货币政策转向宽松，抑制紧缩预期，提振多头情绪。尽管美国非农数据改善，但市场仍预期11月可能进一步降息。

3. 供需基本面
OPEC+有意推迟减产措施，12月逐步退出减产协议，供应压力回升。非OPEC生产国（如美国）产量维持高位，页岩油增产空间有限。

4. 季节性因素
北半球进入原油消费淡季，汽油裂解价差走弱，需求驱动减弱；预计四季度供需格局趋于宽松。

5. 库存与价格走势
美国商业原油库存持续下降，炼厂开工率维持在90%-91%，短期利多支撑价格；但中长期来看，全球原油需求增速降至低位。

结论以下调整内容符合简洁要求：

• 短期（1-3个月）：在地缘风险和宏观政策利好的推动下，油价偏强运行概率较大。
• 中长期供给端线：供应增加或抵消需求弱势，价格重心震荡，宽幅区间运行可能性较高。