20231023-上海证券-转债周报_国民经济持续恢复向好_高质量发展扎实推进_15页_1mb

转债周报总结（2023年10月16日-2023年10月20日）

主要观点

• 行业景气度和市场风格：电力设备及新能源、综合、基础化工为持续增速最快的三个方向；消费者服务、国防军工、汽车、电子、计算机、传媒、机械、综合金融等预测景气度占优。市场风格以“双低”策略为主，权重达90%。

一级市场分析

• 过去一周发行：中富转债发行规模52亿元，翔丰转债发行规模8亿元。
• 待上市转债：企业覆盖建筑、机械、轻工、医药等12个行业，建筑行业发行规模最大，达3691亿元。例如，东南网架发行规模20亿元。

二级市场分析

• 市场表现：转债和权益均下跌，中证转债指数周跌幅26.8%，万得全A指数周跌幅42.7%。所有行业转债均下跌，跌幅前五为传媒、通信、汽车、有色金属、电子；涨幅前十主要分布在医药、机械等行业，如特一转债和锋龙转债。
• 条款触发：强赎进度过半的转债有4支，修正条款触发进度超过50%的转债共17支，重点关注返赎和修正风险。

海外市场

• 美联储态度偏鸽，预计11月会议利率不变。鲍威尔暗示暂停加息，警告美国国债收益率上升导致金融状况收紧，市场需观察后续发展。

投资建议

• 关注三条主线：
  • 国民化趋势明显的TMT和机械板块，短期重视华为产业链。
  • 尚未充分定价的次新板块机会。
  • 前期估值回落至性价比位置的标的，如医药和机械行业。

风险提示

• 全球宏观经济失速风险、市场价格波动风险、海外通胀超预期风险、政策风险、模型风险等。