20210424-格林期货-动力煤期货周报_多空因素交织_动力煤或高位震荡_16页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了动力煤市场的近期走势及未来趋势，重点围绕多空因素的交织对价格的影响，提出了操作建议与风险提示。

主要观点

2.1 行情预判

• 本周国内动力煤现货市场偏强运行。
• 陕西地区煤矿安全环保检查严格，供应增量有限。
• 内蒙地区煤管票紧缺，部分煤矿减产、停产，主产地供应仍偏紧，煤价继续上涨。
• 工业用电持续良好，电厂日耗维持同期偏高运行，库存虽有小幅回升，但仍偏低。
• 大秦线检修即将结束，日均发运量将有所回升，短期动力煤价格或高位震荡整理。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 主产地供应紧张：陕西地区安全环保检查趋严，内蒙煤管票紧缺，部分煤矿减产、停产，导致主产地供应偏紧，坑口煤价继续上涨。
2. 大秦线检修影响：发运量维持在100万吨左右，终端需求良好，北港库存进一步下降。
3. 工业用电良好：湖北电网日耗较往年同期偏高，库存仍偏低，显示电厂对市场煤接货意愿较强。

利空因素

1. 电厂日耗季节性走弱：部分电厂开始检修，日耗或将大概率季节性走弱。
2. 大秦线检修结束：日均发运量将回升，下游电厂成本压力大，采购高价市场煤节奏放缓，贸易商出货意愿增强，港口煤价涨势趋缓。
3. 水电替代效应显现：后期水电替代效应将逐渐显现，可能对动力煤需求造成压力。

操作建议

• 单边建议观望为主。
• 继续持有7-9正套。

关键信息

• 研究员：白雪梅
• 联系方式：0351-7728018
• 从业资格：F0207597
• 投资咨询：Z0012834

风险提示

• 政策面调控风险。
• 下游电厂日耗不及预期。
• 主产地监管力度有所松动。
• 进口煤政策放开。

免责声明

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