建材行业12月月度追踪与展望：旺季限产，水泥持续暴涨-20171215-兴业研究-19页-2mb

报告摘要

2017年12月建材行业月度追踪报告总结

核心内容概述

2017年12月，建材行业在政策调控与市场供需的共同作用下，呈现出水泥价格持续上涨、玻璃行业供需关系改善的趋势。水泥价格大幅攀升，玻璃价格小幅上涨，行业整体表现优于市场预期。

水泥行情回顾与展望

本月行情回顾

产量：11月水泥产量2.2亿吨，环比增长0.28%，同比小幅增长4.8%（基数较低）。
均价：全国水泥均价创历史新高，环比上涨13.85%。
区域表现：
- 华东地区水泥均价突破500元/吨，环比涨幅达27.58%。
- 中南地区水泥均价涨幅为15.12%。
- 西南地区水泥均价上涨13.78%。

主要驱动因素

供给收缩：北方地区全面限产，南方部分省份继续推进限产计划。
需求支撑：基建投资维持在15.83%，房地产新开工面积同比增长6.9%，需求并未显著下滑。
库存消化：全国水泥库存见底，供需关系趋于紧张。

后市展望

价格趋势：南方地区需求仍强劲，价格有望继续上涨。
供给调整：江西、湖北、四川等地将陆续实施限产计划，供给端持续收缩。
政策影响：2018年水泥错峰生产计划继续收紧，叠加环保治理，供给端压力仍存。

玻璃行情回顾与展望

本月行情回顾

价格：平板玻璃价格环比上涨1.75%，均价稳中有升。
产量：11月产量6093万重量箱，环比下降5.15%。
库存：库存明显下滑，供需关系改善。
成本影响：纯碱价格受环保限产影响回调，玻璃企业成本压力有所缓解。

主要驱动因素

环保限产：沙河地区关停12条浮法线和10条压延线，环保治理持续发酵。
供给收缩：供给端显著收缩，支撑价格稳中有升。
成本压力：部分以天然气为原料的企业成本上升，但限产释放价格仍有阻力。

后市展望

价格趋势：短期内玻璃价格可能横盘震荡，但一季度仍存上涨动力。
关注点：
- 其他地区排污许可发放与整顿情况。
- 煤改气政策对天然气依赖企业的影响。
- 供给端进一步收缩的可能。

行业重要事件

河北环保督查持续：
- 沙河地区新增关停13条玻璃产线（3条浮法、10条压延）。
- 环保治理力度加大，推动行业结构优化，大企业地位提升。
水泥错峰生产计划发布：
- 福建、湖南、广东三省公布2018年水泥及熟料生产线错峰生产计划。
- 与2017年相比，福建、广东限产时间延长，湖南略有放宽，整体供给控制收紧。
中国水泥协会推进去产能计划：
- 审议并通过《水泥行业去产能行动计划（2018～2020）》。
- 强调产能核定、减量置换、取消32.5低等级水泥等措施，推动行业供给侧改革。
其他行业动态：
- 南京市上调部分建材指导价，防止企业哄抬价格。
- 贵州省发布建材价格管控文件，限制价格波动范围。
- 新疆水泥行业三年来首次实现扭亏为盈，受益于供给侧改革和基建投资。
- 《中华人民共和国环境保护税法》将于2018年1月1日起施行，提高环保不达标企业的成本。
- 世界水泥协会成立，宋志平当选首届主席，提升中国水泥企业国际话语权。

关键信息汇总

水泥板块

价格涨幅：全国均价上涨13.85%，华东地区涨幅最大，达27.58%。
产量变化：11月产量小幅增长，但1-11月同比下降0.2%。
库存情况：库存见底，供需关系改善。
限产地区：河北、山西、山东、江苏等地实施采暖季限产。

玻璃板块

价格涨幅：环比上涨1.75%，但涨幅较水泥明显放缓。
产量变化：11月产量下降5.15%，主要受环保限产影响。
库存情况：库存明显下滑，供需关系修复。
限产地区：沙河地区关停12条浮法线，其他地区环保限产逐步推进。

政策与市场

环保治理：多地开展第四轮环保督查，推动玻璃和水泥行业产能削减。
错峰生产：多地发布2018年错峰生产计划，加强供给端管理。
价格管控：部分地区出台建材价格指导政策，防止价格异常波动。
行业影响：环保税实施将增加小企业成本，推动行业升级。

总体判断

水泥行业：价格持续上涨，供给收缩与需求支撑形成双轮驱动，未来价格仍有上涨空间。
玻璃行业：价格稳中有升，供给收缩缓解库存压力，但受成本和需求制约，短期震荡为主，一季度仍有上涨动力。
政策导向：去产能、环保治理、错峰生产等政策持续推进，推动行业结构优化。
市场情绪：部分企业存在涨价行为，引发下游企业担忧，后续监管或将加强。

关键数据图表说明

图表1至图表14：展示水泥价格、产量、库存、成本差及限产情况。
图表15至图表21：展示玻璃价格、产量、库存、成本及产线动态。
图表22：汇总2018年水泥错峰生产安排，显示各地限产时间与范围。

总结

2017年12月，建材行业在环保限产、供给侧改革及需求支撑的共同作用下，水泥和玻璃价格均出现上涨。水泥行业在南方旺季和限产双重因素下表现尤为强劲，而玻璃行业则在供给收缩和成本压力下保持稳定增长。政策层面持续推动行业去产能和环保治理，预计2018年水泥和玻璃行业仍将在供给端受到严格控制，价格有望保持高位震荡或温和上涨。

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