20180416-东海证券-周期行业周报_33页_2mb
报告摘要
周报总结：2018年4月9日-2018年4月13日
核心内容概述
本报告聚焦于2018年4月9日至4月13日期间，对房地产、建筑装饰、农林牧渔、交通运输及采掘五大周期行业进行分析，涵盖投资要点、二级市场表现、上市公司公告、行业动态及风险因素等多方面内容。
一、房地产行业
主要观点
- 行情分析：地产板块自2018年元旦上涨后回调，目前已进入年内第二个买点，预计二季度将有所回升。
- 楼市表现：房企一季度销售目标完成率普遍低于20%，受政策收紧影响，预计二季度将加大推盘力度。
- 投资配置：主流地产公司年报表现超预期，建议关注高成长性二线蓝筹和稳健一线龙头，同时关注地产金融和REITS基金相关概念。
二级市场表现
- 房地产板块环比上涨0.55%，跑赢沪深300 0.13个百分点，板块估值处于历史低位。
- 个股涨幅前五：同达创业（5.12%）、空港股份（2.87%）、长春经开（2.8%）、嘉凯城（2.75%）、珠江实业（2.42%）。
- 个股跌幅前五：皇庭国际（-10.02%）、南都物业（-9.99%）、泛海控股（-5.93%）、京汉股份（-4.8%）、京娘控股（-4.77%）。
上市公司公告
- 经营业绩：荣盛发展、华远地产、香江控股、中迪投资等公司业绩表现良好，部分公司一季度业绩预增。
- 融资动态：多家公司发布融资计划，如中粮地产、世联行、苏州高新等。
- 其他动态：部分公司发布减持或增持公告，如滨江集团、格力地产等。
行业动态
- 政策动向：财政部和住建部联合发布棚改专项债券管理办法，推动棚改项目融资规范化。
- 地方政策：北京和广州加大住宅用地供应，海南实行最严格的节约用地制度。
风险因素
- 多地房贷利率持续上涨
- 融资渠道趋紧，偿债高峰将至
- 银监会控制居民杠杆率，可能带来资金流动性风险
- 房地产税立法进度超预期可能引发市场调整
二、建筑装饰行业
主要观点
- 投资策略：海南全面深化改革，短期关注本地园林工程企业及国际工程、园林PPP板块绩优股。
- 行业估值：建筑装饰板块PE（TTM）为14.08，处于A股倒数第四水平。
二级市场表现
- 建筑装饰板块环比上涨0.34%，跑输沪深300 0.08个百分点，涨幅在28个行业中排第12位。
- 个股涨幅前五：镇海股份（24.91%）、华凯创意（9.77%）、北新路桥（9.27%）、亚翔集成（6.84%）、金螳螂（6.69%）。
- 个股跌幅前五：罗顿发展（-16.23%）、云投生态（-8.04%）、铁汉生态（-8.00%）、美丽生态（-7.85%）、海波重科（-7.78%）。
上市公司公告
- 工程中标：中国铁建、美尚生态、元成股份、中设集团、围海股份等公司中标多个PPP项目。
- 经营业绩：部分公司如北新路桥、神州长城、东南网架等业绩增长明显，但也有公司如海波重科、美丽生态等业绩下滑。
行业动态
- 政策支持：人民日报强调海南作为改革开放试验区的重要性。
- PPP进展：国家首批海绵城市试点进入收官阶段，相关项目基本完成。
风险因素
- 宏观经济波动
- PPP项目落地不达预期
- 基建投资不及预期
三、农林牧渔行业
主要观点
- 投资策略：当前生猪价格处于低位，底部已确认，建议关注成本低、规模扩张快的养殖龙头。
- 行业数据：生猪均价为10.41元/公斤，周环比微涨0.02%，自繁自养养殖盈利为-249.64元/头，外购仔猪盈利为-309.43元/头。
二级市场表现
- 农林牧渔板块整体下跌2.58%，涨幅在28个行业中排倒数第一。
- 个股涨幅前五：佩蒂股份（16.10%）、星普医科（14.02%）、金河生物（9.36%）、海利生物（9.35%）、量子高科（6.27%）。
- 个股跌幅前五：ST龙力（-14.19%）、万向德农（-14.11%）、朗源股份（-12.28%）、新五丰（-10.88%）、宏辉果蔬（-10.79%）。
上市公司公告
- 经营业绩：部分公司如开创国际、南宁糖业、金新农、丰乐种业等发布年报及业绩预告。
- 风险提示：部分公司因融资问题及成本上升导致业绩下滑。
行业动态
- 出口数据：2月份家禽产品贸易顺差达9258.6万美元，同比增长75.8%。
- 产量预测：巴西2017/18年度玉米产量预计为9200万吨，同比下降7%。
四、交通运输行业
主要观点
- 投资策略：关注海南自贸港、上海自贸港及粤港澳大湾区相关的港口和铁路标的。
- 政策支持：国务院推动港口降费，降低实体经济成本。
二级市场表现
- 交通运输板块整体上涨0.28%，涨幅在28个行业中排第13位。
- 个股涨幅前五：宏川智慧（33.15%）、览海投资（28.32%）、嘉友国际（27.86%）、德邦股份（18.39%）、瑞茂通（12.00%）。
- 个股跌幅前五：海汽集团（-13.07%）、海南高速（-8.10%）、德新交运（-7.16%）、普路通（-5.82%）、天顺股份（-5.79%）。
上市公司公告
- 经营数据：多家公司如白云机场、深圳机场、大秦铁路等公布一季度业绩及运营数据。
- 降费政策：港口、高速公路等收费将下调，减轻企业负担。
行业动态
- 政策动向：国务院推动港口降费，李克强总理考察上海洋山港四期码头。
- 自贸港建设：海南成为自由贸易试验区，推动港口和物流发展。
风险因素
- 需求疲软
- 主题联动低于预期
- 油价及汇率超预期波动
五、采掘行业
主要观点
- 投资策略：关注盈利改善明显、业绩弹性高、具备国企改革主题的标的公司。
- 行业前景：供给侧改革下煤炭新增产量有限，煤价有望维持中高位。
二级市场表现
- 采掘行业整体上涨0.22%，涨幅在28个行业中排第27位。
- 个股涨幅前五：仁智股份（21.18%）、恒泰艾普（7.94%）、博迈科（5.97%）、新大洲A（5.21%）、潜能恒信（4.61%）。
- 个股跌幅前五：深振业A（-10.66%）、美锦能源（-6.21%）、山西焦化（-5.45%）、潞安环能（-5.22%）、鄂资B股（-3.49%）。
上市公司公告
- 经营动态：部分公司如安源煤业、兖州煤业、兰花科创等发布年报及融资公告。
- 兼并重组：国家鼓励煤钢电企业兼并重组，加大优质产能释放。
行业动态
- 政策动向：国家能源局发布2018年能源工作指导意见，强调煤炭去产能和结构优化。
- 地方政策：河北省加大钢铁和煤炭去产能力度，压减产能2000万吨以上。
风险因素
- 宏观经济波动
- 需求快速下滑
- 产量释放超预期
总体建议
- 房地产：关注高成长性二线蓝筹及一线龙头，建议逢低布局。
- 建筑装饰：短期关注海南本地园林工程企业及PPP板块绩优股。
- 农林牧渔：关注养殖行业龙头及动保行业整合带来的机会。
- 交通运输：关注海南、上海自贸港及粤港澳大湾区相关标的。
- 采掘：关注盈利改善明显及具备国企改革主题的公司。
风险提示
本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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