20251112-东亚期货-贵金属有色金属产业日报_17页_5mb

贵金属有色金属产业日报总结

今日要点

• 贵金属：价格重心继续上抬，主要受央行购金、投资及阶段性避险需求推动，同时基金持仓数据支撑金价。
• 铜：市场回暖，美元指数走弱，国内现货均价上涨，但升水放缓。升水下降可能预示需求疲软。
• 铝：资金流向铝市场，短期走势多由资金面主导。供需存在矛盾，若资金流入放缓可能回归产业逻辑。
• 锌：冶炼端产减停产意愿上升，库存变化影响供应。出口/宏观可能成为支撑或抑制因素。
• 镍 & 锡：上下游仍面临压力，利润空间受限。
• 碳酸锂：易涨难跌，上方压力在9万附近，下方支撑7.8万。

各品种分析

贵金属

• 未来展望央行购金、投资需求（宽松政策、避险交易）将助力中长期上行。
• 基金持仓资料显示COMEX黄金基金持仓变化对价格影响较大。

铜

• 支持因素降息预期增强，宏观环境变化利好有色金属。
• 基本面海外劳动市场疲软，国内升水下降需警惕需求结构性问题。

铝

• 基差变化显示价格回暖，但升贴水显著下降。
• 铟持仓变化需关注对市场情绪的影响。

锌

• 冶炼情况进口利润下滑，TC下降，冶炼厂或被迫减产。
• 库存问题LME锌库存逼近高位，存在逼仓风险。

锡

• 立邦产业链增长疲软，电池材料占比较小。
• 锡价调整震荡，短期波动风险较高。

碳酸锂

• 价格易涨难跌，上涨动力由供需变化推动。
• 库存上涨缓慢，社会库存乏力，上游限产支撑价格上涨。