20230421-国金证券-华兰生物-002007.SZ-一季度业绩快速增长_流感疫苗有望实现反转_4页_869kb

华兰生物2023Q1业绩简评

• 业绩亮点：Q1营业收入881亿元，同比增长3746%；归母净利润352亿元，同比增长5037%；扣非净利润276亿元，同比增长2736%。
• 疫苗业务增长：子公司华兰疫苗Q1收入145亿元，扭亏为盈，主要因流感疫苗市场需求提升及前期库存减值影响。
• 浆站建设：新增7家浆站，2022年采浆量超1100吨，血制品业务持续增长。
• 产品管线扩展：近期获冻干狂犬病疫苗及吸附破伤风疫苗注册证书，丰富产品线。
• 盈利预测：维持2023-2025年归母净利润预测值，对应PE分别为30、26、22倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 医保控费、疫苗销售不及预期、研发进度延迟等风险。