20230308-中原证券-农林牧渔行业月报_政府工作报告提出粮食增产_鸡价持续反弹_15页_1mb

农林牧渔行业月报总结

核心内容概述

2023年2月，农林牧渔指数上涨1.38%，在中信一级行业中排名第20位，显著优于同期沪深300指数（下跌2.10%）。行业整体呈现分化趋势，动保板块涨幅领先，水产板块有所反弹，而种业板块则表现较弱。部分个股表现突出，如万辰生物、科前生物等涨幅居前，而敦煌种业、大北农等则涨幅靠后。

主要观点与关键信息

1. 粮食增产与种业振兴政策

• 政策背景：2023年政府工作报告明确提出实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动和深入实施种业振兴行动，强调保障粮食安全与种业科技自立自强。
• 政策支持：中央“党政同责”为产能提升提供政策支撑，生物育种技术成为关键突破口，2023年“一号文件”提出全面实施生物育种重大项目。
• 行业影响：随着生物育种技术产业化落地，种业板块将迎来历史性变革，建议关注率先取得转基因生物安全证书的种企，如大北农、登海种业等。
• 河南发展：河南省提出建设“中原农谷”种业基地，计划到2025年引进20名以上领军人才，培育5家以上育繁推一体化龙头企业，种业总产值目标达100亿元。

2. 畜禽养殖行业动态

生猪养殖

• 价格与盈利：2月生猪均价为14.75元/kg，环比下跌0.83%，同比上涨17.88%。养殖利润仍处于亏损状态，但猪价在中央收储政策推动下回升至过度下跌二级预警区间。
• 市场趋势：春节后养殖户补栏情绪回暖，能繁母猪存栏环比增加0.32%，预计2023年生猪养殖企业盈利能力将逐步改善。
• 投资建议：建议关注生猪养殖行业龙头牧原股份，其2023年EPS预计为2.59元，PE为19.05倍，评级为“增持”。

白羽肉鸡

• 价格与盈利：2月肉毛鸡均价突破10元/kg，鸡苗价格高企，带动养殖利润回升。肉鸡养殖利润达到2.76元/羽，环比上涨243.8%。
• 市场供需：2023年一季度父母代种鸡存栏逐步恢复，预计肉鸡供应将有所增加，建议关注全产业链布局的圣农发展。

3. 饲料行业展望

• 需求增长：2023年畜禽生产产能有望持续回升，将拉动饲料需求，叠加成本端压力缓解，饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏。
• 投资建议：建议关注市占率稳步提升的海大集团，其2023年EPS预计为1.77元，PE为33.31倍，评级为“增持”。

4. 投资评级

• 行业评级：维持“强于大市”，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

关键数据与图表说明

• 生猪均价：14.75元/kg，环比下跌0.83%，同比上涨17.88%。
• 猪粮比价：5.43:1，回升至过度下跌二级预警区间。
• 肉毛鸡均价：9.77元/kg，环比上涨15.8%，同比上涨25.6%。
• 鸡苗均价：4.24元/羽，环比上涨93.6%，同比上涨209.5%。
• 种业政策：2023年“中央一号文件”明确生物育种产业化方向，预计转基因玉米将在一季度开始种植销售。
• 行业估值：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）和PB（LF）处于相对低位，有望迎来估值回归。

风险提示

• 猪价波动：猪价大幅下跌可能影响行业盈利。
• 粮价波动：粮食价格大幅波动可能对行业产生冲击。
• 疫病风险：非洲猪瘟再次大范围扩散可能对生猪养殖造成影响。
• 种业商业化：生物育种商业化进程不及预期可能影响种业板块发展。
• 食品安全：食品安全问题可能影响行业声誉。
• 自然灾害：自然灾害可能对农业生产造成不利影响。

行业动态及公司要闻

• 行业动态：

  • 国家发改委启动中央冻猪肉收储工作，提振市场信心。
  • 农业农村部召开畜牧兽医工作部署会，强调稳产保供。
  • “中央一号文件”发布，全面部署乡村振兴和种业振兴工作。

• 公司要闻：

  • 多家上市公司发布业绩快报、增发预案及回购公告，如隆平高科、牧原股份、圣农发展等。
  • 部分公司涉及法律纠纷、资产重组及股份减持事项。

总结

2023年2月，农林牧渔行业在政策支持下表现出较强的抗跌能力，行业整体回暖。生猪养殖盈利有望逐步改善，白羽肉鸡价格反弹带动养殖利润回升，饲料行业受益于产能回升与成本下降。种业板块受生物育种政策推动，迎来结构性机遇。建议投资者关注行业龙头及政策受益企业，把握业绩改善与估值回归的双重机会。同时，需警惕猪价、粮价波动及疫病等风险因素。