20151019-中国银河-电力设备与新能源_售电侧放开大幕开启_新市场主体有望涌现_48页_3mb

电力设备与新能源行业研究报告：售电侧放开与新市场主体涌现

核心内容概述

本报告围绕我国电力体制改革（电改九号文）展开，重点分析售电侧放开对电力市场的影响，以及未来可能涌现的新售电主体。售电侧放开将推动电力交易市场化，促进电力资源的优化配置，并为不同类型的售电主体提供发展机会。售电市场将逐步由电网公司主导，向多元化的市场主体结构演变。

主要观点

1. 售电市场空间广阔

• 2014年我国全社会用电量达5.52万亿千瓦时，按0.6元/千瓦时计算，售电侧全部放开后的市场空间超过3.3万亿元。
• 电改九号文允许六类主体参与售电市场，包括：高新产业园区或经济技术开发区、社会资本、拥有分布式电源的用户或微网系统、供水、供气、供热等公共服务行业、节能服务公司、发电企业。

2. 直购电突破障碍，零售市场实现自由竞争

• 我国目前实行电量分配计划制和电价政府审批制，售电侧放开将按电压等级分期分批进行。
• 大用户直购电作为突破口，有望率先发展，进入快速发展通道。
• 完善的批发市场（尤其是现货市场）是实现零售市场自由竞争的基础，未来电改将致力于建设集中竞价的电力批发市场。

3. 发电企业具备售电优势

• 国外经验表明，发电企业在售电市场占据主导地位，如英国、新西兰的市场份额均超过90%。
• 发电企业具有购电成本低、规模效应强的优势，能够为用户提供廉价、可靠的电费套餐。
• 电源点距离负荷中心近、同时拥有火电和新能源电厂的发电企业，将因过网费低、可再生能源配额满足而具备更强竞争力。
• 推荐东方能源（000958.SZ），其在京津冀地区拥有火电和新能源资产，具备较强竞争优势。

4. 虚拟运营商类售电主体通过差异化服务吸引用户

• 虚拟运营商类售电主体需通过差异化服务（如节能服务、设备运维、综合能源信息化等）吸引用户。
• 国内已具备一定基础的差异化服务包括：供热、水、气等公共服务、节能服务、用户资产代运维。
• 推荐智光电气（002169.SZ）、中恒电气（002364.SZ）和积成电子（002339.SZ）等具备相关能力的企业。
• 国外成功案例包括Autogrid的需求侧管理系统、Opower的家庭节能建议、RWE的智能家居解决方案，其核心在于用户侧数据采集与分析，可借鉴至我国配电自动化系统供应商，如许继电气（000400.SZ）、四方股份（601126.SH）、长园集团（600525.SH）、科陆电子（002121.SZ）。

5. 售电市场改革需依托完善的批发市场

• 售电市场改革应优先建设并稳定运行批发市场，尤其是现货市场。
• 双边协商交易为主、集中竞价交易为辅的市场模式是当前主流，但集中竞价交易是未来电改方向。
• 售电主体需通过批发市场控制成本，降低财务风险，为用户提供更优惠电价。

关键信息

售电市场参与者与机制

• 售电主体：包括电网公司、发电企业、虚拟运营商等。
• 交易方式：双边协商（年度、月度）和集中竞价（日前、实时）。
• 批发市场建设：由电力交易中心负责平台建设、运营及管理，是实现电力市场自由竞争的关键。

售电主体类型与优势

• 发电企业：具备电源供应、购电成本低、规模效应强，可提供低价、稳定电力套餐。
• 虚拟运营商：需通过差异化服务吸引用户，如节能服务、设备运维、综合能源方案等。
• 电网公司：继续为居民、农业等用户提供政府定价服务，同时参与竞争性售电市场。

电力价格机制与市场结构

• 电价机制：我国实行目录电价和标杆电价，未来将逐步市场化。
• 市场结构：售电侧放开后，电力市场将形成发电端、批发市场、零售市场和终端用户之间的完整链条。
• 市场发展阶段：从大用户直购电试点，逐步过渡到全面市场化，售电侧全面放开预计在两到三年后。

可再生能源配额制度

• 未来将实行可再生能源配额考核，售电主体需满足一定比例的可再生能源供应。
• 拥有新能源电厂的发电企业将在售电市场中更具竞争力，推荐东方能源（000958.SZ）。

售电主体面临的挑战

• 新售电主体面临用户基础薄弱、市场竞争激烈等问题。
• 价格战是售电主体面临的主要风险之一，需通过差异化服务和专业化能力避免。
• 售电业务需要依托完善的批发市场，否则难以实现盈利。

重点推荐公司

公司名称	推荐理由
东方能源（000958.SZ）	拥有火电和新能源资产，距离负荷中心近，具备售电和供热双重优势
长园集团（600525.SH）	布局新能源汽车产业，具备新业务增长点
许继电气（000400.SZ）	推荐其二次设备“加强版”配电自动化系统
四方股份（601126.SH）	电力设备企业，具备售电市场发展潜力
科陆电子（002121.SZ）	多点布局，具备转型为能源方案服务商的能力

附录与参考

• 直购电发展历程：经历起步、被叫停、重启三个阶段，内蒙古直购电占比已超30%。
• 国外售电市场经验：如美国新泽西州、法国等，售电侧改革均从大用户开始，逐步开放选择权。
• 国内电力市场现状：华东和蒙西电力市场采用计划电与市场电并行模式，市场电占比逐步提升。
• 售电主体竞争格局：随着售电侧放开，竞争将更加激烈，具备成本控制、差异化服务和新能源布局的企业将更具优势。

行业展望

• 售电侧放开将推动电力市场从计划制向市场化转型。
• 未来售电主体将呈现多元化趋势，包括电网、发电企业、虚拟运营商等。
• 电力交易市场将逐步完善，现货市场建设成为核心任务。
• 节能服务、设备运维、能源信息化等将成为售电主体的重要增值服务方向。
• 电改将促进能源互联网发展，推动电力行业向智能化、市场化方向迈进。