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豆粕早报总结 - 2026年4月30日

核心内容概述

本报告分析了豆粕和大豆的市场动态，包括价格走势、库存情况、供需平衡、贸易政策、天气影响及市场情绪等。整体来看，豆粕和大豆市场呈现震荡格局，主要受中美贸易谈判、南美大豆产量、国内需求及天气因素影响。

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豆粕观点与策略

基本面

• 美豆震荡上行，受油脂上涨及中东局势紧张推动。
• 国内豆粕震荡回升，受美豆走势带动及技术性震荡整理影响。
• 短期维持区间震荡格局，中性偏多。

基差

• 现货价格为2920元/吨（华东），基差-100，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂豆粕库存为62.05万吨，环比减少4.69%，同比增加113.6%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量基本完成及南美天气良好压制盘面高度。
• 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕短期维持区间震荡。

价格区间

• 豆粕M2609合约：2980至3040元/吨区间震荡。

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大豆观点与策略

基本面

• 美豆震荡上行，受油脂上涨及中东局势影响，短期偏强震荡。
• 国内大豆震荡回升，中美贸易谈判不确定性及中东冲突影响盘面，短期维持高位震荡。
• 中性偏多。

基差

• 现货价格为4800元/吨，基差-178，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存为515.42万吨，环比减少2.01%，同比增加42.29%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑短期盘面，但采购数量仍有变数及南美天气良好压制美豆价格。
• 国产大豆需求回升预期支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产新季大豆增产压制盘面高度。

价格区间

• 豆一A2607合约：4920至5020元/吨区间震荡。

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近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但采购数量和天气仍有变数。
2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂库存维持偏高位。
3. 国内生猪养殖利润减少，导致生猪补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美天气炒作可能性仍存，豆粕短期震荡偏强。

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豆粕利多因素

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 阿根廷独立汽车工人罢工影响其豆粕出口。

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豆粕利空因素

1. 国内进口大豆到港量二季度低位回升。
2. 巴西大豆丰产落地，中国增加采购巴西大豆。

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豆粕当前主要逻辑

• 市场聚焦南美大豆收割天气及中美贸易协议后续。
• 南美大豆产区天气良好，压制美豆价格（下行风险）。
• 中东局势和中美贸易谈判带来不确定性（风险因素）。

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大豆利多因素

1. 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
2. 国产大豆需求回升预期支撑盘面。

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大豆利空因素

1. 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
2. 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。

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大豆当前主要逻辑

• 市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈。
• 国内大豆与进口大豆比价较低，上涨可能。
• 国产大豆增产，带来下行风险。

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市场数据

豆粕与菜粕成交均价与成交量

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量
4月21日	2964	16.6	2250	0.2
4月22日	2991	22.78	2290	0
4月23日	2976	13.45	2260	0
4月24日	2969	18.95	2270	0
4月27日	2968	18.94	2280	0.1
4月28日	2986	22.59	2290	0
4月29日	2994	6.2	2300	0

豆粕与大豆期货价格

日期	大豆期货主力（豆一2607）	大豆期货主力（豆二2607）	豆粕期货近月（2605）	豆粕期货主力（2609）
4月22日	5019	3700	2859	3026
4月23日	4995	3660	2834	2994
4月24日	4892	3619	2827	2984
4月27日	4896	3625	2832	2993
4月28日	4917	3651	2853	3006
4月29日	4978	3673	2868	3020

豆粕与大豆现货价格

日期	豆一现货（佳木斯）	豆二现货（完税价）	豆粕现货（江苏）
4月22日	4760	3744（巴西）	2900
4月23日	4760	3747（巴西）	2880
4月24日	4800	3749（巴西）	2880
4月27日	4800	3740（巴西）	2900
4月28日	4800	3797（巴西）	2920
4月29日	4800	3808（巴西）	2920

豆粕与大豆期货仓单变化

日期	豆一仓单（较上日）	豆二仓单（较上日）	豆粕仓单（较上日）
4月20日	6234（+1070）	800（0）	27580（0）
4月21日	7846（+1612）	100（-700）	27580（0）
4月22日	14254（+6408）	0（-100）	27580（0）
4月23日	14254（0）	0（0）	27580（0）
4月24日	15634（+1380）	0（0）	27580（0）
4月27日	15634（0）	0（0）	27580（0）
4月28日	15584（-50）	0（0）	27580（0）
4月29日	15784（+200）	0（0）	32080（+4500）

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供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017年	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018年	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019年	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020年	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021年	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022年	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023年	140662	101881	396355	676520	561384	115136	20.51
2024年	146809	115136	424200	717502	593919	123583	20.81
2025年	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017年	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018年	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019年	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020年	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021年	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022年	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023年	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024年	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025年	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

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主要影响因素

• 中美贸易谈判：达成初步协议利多美豆，但后续仍存在不确定性。
• 南美大豆产量：天气良好，压制美豆价格。
• 国内需求：生猪养殖利润减少，导致补栏预期不高，压制豆粕需求。
• 进口大豆到港：一季度回落，二季度低位回升。
• 豆粕库存：油厂库存维持偏高位，但近期有所回落。
• 豆菜粕价差：价差小幅扩大，2609合约价差缩窄。

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风险提示

• 南美大豆收割天气良好，压制美豆价格。
• 中东局势及中美贸易谈判带来不确定性。
• 国产大豆增产，压制价格预期。
• 进口大豆到港量回升，影响市场供需。

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免责声明

本报告由大越期货投资咨询部提供，基于公开资料及实地调研，不构成任何投资建议。报告内容仅供参考，不承担任何责任。投资者应独立判断，谨慎操作。