20160717-中泰证券-医药生物行业周报_二胎政策初显成效_暴雨致中药材涨价_儿科_中药板块明显受益_23页_795kb

医药生物行业周报总结

核心内容

• 行业动态：2016年，二胎政策放开及生肖偏好推动新生儿数量增加，儿科用药企业如山大华特中报业绩远超预期，儿科药板块普遍上涨。同时，贵州、安徽等地中药材受暴雨影响涨价，带动中药板块上涨。
• 政策环境：医药行业面临多重政策改革压力，但7月份以来市场关注度上升，政策压力逐步消化，中药、儿科用药等细分领域受益于供求关系变化迎来增长。
• 市场表现：医药板块在2016年初至7月17日的绝对收益率为-12.2%，与沪深300持平。本周医药板块上涨2.6%，其中中药板块涨幅达4.33%。
• 估值情况：以TTM整体法计算，医药板块当前估值为44倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率保持在33%。

主要观点

• 短期投资机会：建议关注中报有望超预期的企业，如山大华特、葵花药业、康美药业、丽珠集团、人福药业。
• 长期投资主线：建议关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等；以及诊疗方式变革、大数据产品创新、民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会。
• 政策改革：三明医改经验被推广，包括严控药价、调整医疗服务价格、医院管理改革等措施，利好率先通过一致性评价的药品生产企业和民营医疗服务企业。

关键信息

• 中药材价格：成都中药材价格指数微幅上升，反映部分中药材价格上涨。
• 风险提示：政策扰动和药品质量问题仍是行业关注的重点。

行业热点聚焦

• 三明医改经验推广：卫计委新闻发布会推广三明医改经验，推动全国范围内的医改措施，如药品零差率、差别化价格政策、医保支付方式改革等。
• 医保改革：福建省医保改革推动“三保合一”，提高基层医保报销比例，降低群众负担。
• 医院管理改革：推行院长目标年薪制，优化医院管理，提升医院服务能力。
• 分级诊疗制度：通过“强基层”策略，推动分级诊疗制度建立，提高县域内就诊率。

板块回顾与分析

• 板块收益：医药板块在2016年初至7月17日跑平沪深300，本周上涨2.6%，其中中药板块涨幅最大。
• 个股表现：
  • 涨幅榜：华仁药业、山大华特、通化金马、嘉应制药、交大昂立等。
  • 跌幅榜：冠昊生物、千山药机、信邦制药、一心堂、雅本化学等。
• 资金流向：康美药业、恒瑞医药、山大华特、丽珠集团等公司资金净流入较大；东诚药业、冠昊生物、信邦制药等资金净流出较多。

中药材价格追踪

• 价格变化：成都中药材价格指数微幅上升，反映部分中药材价格上涨。

附录

• 研究报告汇总：本期中泰医药小组发布多份研究报告，涵盖事件点评、行业深度等内容。
• 上市公司重要公告：包括中报预告、定增、投资、增减持、权益分派等信息，涉及多家医药企业。
• 主要覆盖公司及估值：涵盖信立泰、丽珠集团、九强生物、润达医疗、科华生物、美康生物等公司，提供EPS、PE等财务数据和评级信息。

总结

• 投资建议：关注儿科药、中药板块及中报业绩超预期的企业，如山大华特、葵花药业、康美药业、丽珠集团、人福药业。同时，关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、昆药集团等。
• 风险提示：政策变化和药品质量问题可能对行业产生影响，需持续关注。