20260726-华源证券-新消费行业周报_SHEIN上市持续推进_取得重要进展；餐饮业与住宿业消费市场大盘总体稳固_消费需求持续释放_8页_627kb

新消费行业周报总结（2026.7.20-2026.7.24）

核心内容

本周新消费行业周报聚焦于体育强国政策、餐饮与住宿业消费市场表现、以及重点投资标的分析。整体来看，消费市场在政策支持与节假日拉动下保持稳定增长，但部分细分领域仍面临挑战。

主要观点

1. 政策利好：体育强国建设“十五五”规划发布

• 国家体育总局发布首个以“体育强国”为主题的国家级专项规划，设定2030年目标。
• 主要发展指标包括人均体育场地面积、经常参加体育锻炼人数比例、国民体质优良率等。
• 文旅融合方面强调赛事经济、户外运动、体育文创、数字体育等方向的发展潜力。
• 企业受益方向包括赛事运营能力、户外品牌资源及体育IP开发能力。

2. 餐饮业消费市场表现

• 2026年上半年餐饮业消费指数（CCI）呈现“M”字走势，2月达峰值103.2，5月次高峰99.0。
• 6月CCI为89.6，环比下降9.5%，但同比增长5.8%。
• 客单价指数总体稳定，6月为99.1，同比增长6.4%。
• 客流量指数增长明显，6月为81.0，同比增长10.2%，但受淡旺季影响环比下降25.3%。
• 消费场景分化明显，工作日以分散性、一人食为主，假期集中释放改善性消费。

3. 住宿业消费市场表现

• 住宿业消费指数（HCI）呈现峰谷交替特征，2月和5月为两个高峰。
• 6月HCI为89.3，环比下降12.3%，但同比增长0.8%。
• 平均房价指数承压，6月为基准线以下；入住率指数先升后降，4月达最高点。
• 在线预订指数保持高位，6月同比增长8.8%，反映市场对高品质住宿的需求持续。

关键信息

重点投资建议

• 主线一：强品牌势能标的

  • 乐舒适：收入量价齐升，业绩增长显著，品牌心智强化。
  • 毛戈平：高端彩妆稀缺定位，线下专柜稳健，线上潜力大。
  • 若羽臣：绽家家清品牌强势，保健品业务有望借助AKK菌趋势增长。

• 主线二：高端实物消费与文旅服务消费

  • 鲟龙科技：全球最大的鱼子酱企业，有望打开本土高端消费市场。
  • 三峡旅游：依托长江三峡文旅资源，游轮业务利润有望增长，文旅服务消费具备修复空间。

行业新闻

• 瑞幸推出“活菌吸管”咖啡，引发抢购热潮。
• 广西百菲乳业提交港交所上市申请。
• 沪上阿姨完成H股全流通，开始在联交所上市。
• 名创优品上线咖啡和甜点业务，试运营中。
• 完美公司在上海开设全国首座超一线城市旗舰体验中心。
• SHEIN完成境外发行上市备案，计划发行不超过34161.3万股境外上市普通股。

风险提示

• 零售环境修复不及预期：可选消费行业受宏观经济及消费者意愿影响较大。
• 国际局势变动：进出口政策变化可能增加关税与供应链成本。
• 市场竞争加剧：细分市场多品牌竞争，若增长遇瓶颈，同业竞争可能加剧。

投资评级说明

• 证券投资评级：基于6个月内证券相对基准指数的涨跌幅。

  • 买入：涨跌幅 > 20%
  • 增持：涨跌幅 5%~20%
  • 中性：涨跌幅 -5%~5%
  • 减持：涨跌幅 < -5%
  • 无：信息不足或存在重大不确定性。

• 行业投资评级：基于6个月内行业指数相对基准指数的涨跌幅。

  • 看好：行业指数超越市场基准。
  • 中性：行业指数与市场基准持平。
  • 看淡：行业指数弱于市场基准。

• 基准指数：A股为沪深300，港股为恒生中国企业指数，美股为标普500或纳斯达克指数。

总结

本周新消费行业在政策支持和节假日效应下表现稳健，体育强国规划为赛事经济、户外运动、体育文创等方向带来发展机遇。餐饮与住宿业消费市场受季节性影响，但总体增长稳定，需求持续释放。重点投资标的包括具有强品牌势能的企业及高端消费与文旅服务相关公司。同时，需关注零售环境、国际局势及市场竞争带来的潜在风险。