2017年-ECB欧洲央行_Letter_from_the_ECB_President_to_Mr_Brian_Hayes_MEP_on_the_public_sector_purchase_programme_2页_77kb

报告摘要

ECB关于PSPP计划的公开回复总结

核心内容

欧洲央行（ECB）在2017年11月8日的公开信中，就欧洲央行行长Mario Draghi对欧洲议会成员Brian Hayes关于公共部门购买计划（PSPP）的来信进行了回复。该回复主要围绕PSPP的实施方式、发行者限制（issuer limit）以及爱尔兰中央银行持有的政府债券问题展开。

主要观点

PSPP的实施方式
PSPP由欧洲央行中央协调，但由各国中央银行（NCBs）以分散方式执行。各国央行专注于本国发行的债券，包括中央、地区和地方政府以及认可机构的债券。
- 每个NCB根据其专业分工，仅购买本国债券。
- 如果某国债券供应不足，NCB可进行“替代购买”（substitute purchases），即购买国际组织和多边开发银行发行的债券，以确保PSPP的顺利实施。
发行者限制（Issuer Limit）
为保障市场功能和防止欧洲系统成为某一欧元区政府的主要债权人，PSPP设置了发行者限制，即单个发行者债券购买上限为33%。
- 该限制适用于所有符合条件的发行者。
- 只要债券属于符合条件的范围，都会计入发行者限制的计算中。
- 爱尔兰政府债券因2013年爱尔兰银行纾困公司（IBRC）清算而被中央银行爱尔兰（CBI）持有，这些债券也受PSPP发行者限制的约束。
- 当前，爱尔兰政府债券的发行者限制计算中仅包含3.5亿欧元，而剩余债券总额为16.5亿欧元。
替代购买的机制
替代购买确保了欧元区各国在PSPP期间的市场参与度，不会因债券供应不足而受到不利影响。
- 替代购买通常包括购买国际组织和多边开发银行发行的债券。
- 替代购买的规模会根据需要进行调整，以确保欧元系统可以继续购买该国政府和机构发行的可交易债务工具，直至PSPP的预期结束日期。
爱尔兰债券的特殊处理
ECB在连续年度报告中指出，中央银行爱尔兰持有的爱尔兰政府债券引发了持续严重的货币融资问题。
- 更积极的出售计划有助于缓解这些问题。
- 进一步处置这些债券将为PSPP中购买爱尔兰政府及债务机构发行的可交易债务工具创造更多空间。