20240110-国海证券-紫燕食品-603057.SH-点评报告_出台股权激励_与员工共享公司成长_5页_252kb

报告摘要

激励计划主要内容：推出2024年限制性股票激励计划，授予192名核心员工及技术骨干24,645万股限制性股票，占总股本的0.6%，授予价格为10.89元/股。
业绩目标：2024-2026年收入增长目标为19%/16.97%/14.77%，净利润增长目标为15%/13.04%/11.54%。完成任一目标即可全部解锁，完成70%及以上可部分解锁。
财务影响：摊销费用预计较低，短期对利润扰动小。2023前三季度归母净利润同比增长50.03%，主要由原材料价格下降（如进口牛肉-23.77%）贡献。
投资建议：维持“增持”评级，预计2023-2025年EPS分别为0.95/1.11/1.30元，对应PE分别为24/20/17倍。
风险提示：同店增长不及预期、原材料价格波动、加盟模式管理风险、门店扩张及成本改善不及预期、食品安全风险。

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