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新兴业务推动电信业同比增长 8.3%

行业核心观点

2022年上半年，我国通信行业实现稳增长，电信业务收入累计完成8158亿元，同比增长8.3%。其中，新兴业务收入增长显著，达到36.3%，占总营收的19.9%，成为推动行业增长的关键力量。传统流量及电话业务仍占据较大比重，合计占60.9%。随着市场对算力需求的增长及“东数西算”政策的推进，云计算、IDC、大数据、物联网等新兴业务展现出强劲的发展潜力，建议长期关注相关领域。

投资要点

• 电信业数据

  • 电信业务收入同比增长8.3%，总量同比增长22.7%。
  • 固定互联网宽带业务收入同比增长9.2%，占总营收15%。
  • 移动数据流量业务收入同比增长0.7%，占40.9%。
  • 新兴业务收入同比增长36.3%，其中云计算增长139.2%，大数据增长56.4%，数据中心增长17.3%，物联网增长26.9%。
  • 语音业务收入持续下滑，同比下降10.8%和4.4%。

• 5G建设

  • 截至2022年6月末，我国5G基站总数达185.4万个，占移动基站总数的17.9%。
  • 5G用户数超过4.5亿户，覆盖范围持续扩大。

• 光纤短缺

  • 全球光纤价格从2021年3月低点反弹70%，主要受关键原材料价格上涨影响，如氦气和四氯化硅。

• 算力发展

  • 我国算力总规模超过150EFLOPS，位居全球第二，5G和数据中心建设为算力发展提供了重要支撑。

• 物联网模组竞争

  • 海外知名模组厂商Telit收购Thales的蜂窝物联网业务，组建“西方最强物联网方案商”，以应对中国企业的全球化竞争。

• 低轨卫星

  • 我国成功发射“济南一号”量子微纳卫星，标志着量子通信技术的进一步突破。
  • 欧洲两大卫星公司Eutelsat与OneWeb宣布合并，旨在挑战SpaceX的市场地位。

通信板块周行情回顾

• 上周通信行业整体下跌1.23%，强于沪深300指数的1.61%跌幅，排名TMT行业第4。
• 通信板块中，78只个股上涨，33只下跌，3只持平。
• 周涨幅前五的公司包括意华股份、精伦电子、楚天龙、中瓷电子、威胜信息。
• 周跌幅前五的公司包括鼎信通讯、亨通光电、中天科技、平治信息、*ST实达。

通信板块公司动态

• 增减持

  • 科信技术股东张锋峰计划减持624万股，占总股本3%。

• 大宗交易

  • 上周通信板块共发生大宗交易1,399.79万股，成交额15,649.92万元，涉及ST中嘉、三维通信、世嘉科技等公司。

• 限售解禁

  • 未来三个月内，通信板块将有9股解禁，其中中国电信解禁比例达15.52%，对市场可能产生一定影响。

重点公司动态

• 辉煌科技

  • 半年报显示，公司营收同比减少7.01%，净利润减少5.58%，但研发投入同比增加31.15%。

• 威胜信息

  • 半年报显示，公司营收同比增长11.47%，净利润增长13.68%，国际业务同比增长83.63%。

• 长江通信

  • 筹划重大资产重组，拟通过发行股份购买迪爱斯信息技术股份有限公司股权，股票于8月1日起停牌。

• 天邑股份

  • 半年报显示，公司营收同比增长40.07%，净利润增长52.07%，业绩表现亮眼。

• 有方科技

  • 半年净利润预计为-1,600万元，同比增长约7.75%。

投资建议

通信行业在数字经济主线推动下，中长期市场机会大于风险，建议关注以下赛道：

1. ICT厂商

   • 国内运营商加大数字经济投入，全球资本开支上行，部分龙头企业业绩确定性高，利润率有望提升。

2. 光纤光缆

   • 光纤价格未来两年有望稳中有升，行业基本面持续改善，受益于流量增长、东数西算等新需求。

3. 光模块

   • 海外厂商增速复苏，国内厂商占据全球半壁江山，深度布局硅光赛道，有望实现弯道超车。

4. 物联网模组

   • 物联网连接数爆发式增长，模组企业受益明显，毛利率有望企稳回升。

5. 北斗

   • 北斗产业景气持续，军用市场换代期带来百亿市场空间，民用市场如智慧农业、智能驾驶等赛道潜力巨大。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。