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固定收益部市场日报 2025年6月19日

亚洲G3债券基准评估

市场表现概述

• 利率债: 新 SHIKON 35/HYNMTR Float 30 与旧 HYNMTR Float 30 保持稳定。新 MTRC 4.875/5.625 Perps 小幅下移0.1pt。
• 高收益债: 新 SHIKON 35 开放式报价较 RO 宽了 6bps，但互惠流影响稳定；HYNMTR 相关债券有所收紧，新 Float 27 紧了 5bps，New Float 27/28/30 集团债从 RO 收窄 2bps。CATLIF 开放式报价较 RO 宽了 2bps。

特定发行人分析

• INCLEN: FY25 调整后 EBITDA 实现增长，主要受益于运营能力提升和外部销售增加。维持对该发行人发行的高收益永续债“BUY”评级，截至为 Ba3/BB，具体债券“INCLEN 4.5 04/18/27”价格96.20，收益率6.8%。
• VEDLN: 外部传闻直接利好：Vedanta Ltd 出售其在 Hindustan Zinc 中 1.6% 的股份，作价约35亿美元。
• LGFVs (垃圾票据): 带有境外AAA背书的CNH垃圾票据收益率进一步收窄至6%以上，如 HBPUAO 和 BNHAST 受到了两向交易影响。

离岸市场交易

• 价格波动: 蓝筹与周期（如联合利华、Vista Land、水泥股 NWDEVL、PCPDC 总部位上涨），本地地产股 GRNCH、GRNLGR、VLLPM 下跌。
• 新发债（定期）: 新发行的境内企业债及科技公司债。
• 新闻跟踪:
  • 印度风力资源较弱影响板块。
  • CME 中资美元债期货市场表现追踪。
  • VEDLN 股份出售。
• 宏观: 美股三大股指混跌，美联储维持利率不变，美国初请失业金人数略好于预期，美债收益率下行。

离岸新发债券 (近期行情)

今日尚未有离岸新发计划。

债券要点评

• 对印度第二大可再生能源公司可再生能源项目有限公司的相关债券持积极看法，重点关注其资本开支优化、融资成本改善及股东私有化传闻带来的潜在风险和资本市场退出压力。
• 关注印度大型可再生能源开发商其永续资本票据的定价与条款。

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