20260529-东亚期货-能源化工周报—橡胶_21页_1mb

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1513号 - 能源化工周报：橡胶

核心内容概览

本报告为东亚期货发布的能源化工周报，聚焦于2026年5月29日橡胶市场基本面与价差分析，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点

• 供应端：2026年1-3月全球天然橡胶产量为309万吨，同比减少1.1%。其中，泰国减少1.3%，印尼减少3.6%，越南增加2.9%。供应即将进入旺季，但天气扰动需关注。
• 需求端：2026年1-4月汽车产量同比增速继续下滑，重卡销量同比增加26%，汽车轮胎出口增速为4.8%，橡胶轮胎出口增速为5.8%。
• 库存：全乳交易所库存15.7万吨，标胶交易所库存3万吨，丁二烯橡胶交易所库存12920吨，厂库库存17610吨。整体库存水平有所波动，需关注库存变化趋势。
• 价差：主力合约2609期现价差为350，NR主力合约15275，折美金2241，完税16895。顺丁现货14600，基差50。价差表现对市场趋势有重要影响。

关键信息

供应分析

• 全球产量：2026年1-3月全球天然橡胶产量为309万吨，同比减少1.1%。东南亚产量为225万吨，同比减少1.2%。
• 主要国家产量：
  • 泰国：1-3月产量106.6万吨，同比减少1.3%
  • 印尼：1-3月产量45.4万吨，同比减少3.6%
  • 越南：1-3月产量14.2万吨，同比增加2.9%
  • 中国：1-3月产量2.1万吨，同比减少41%
• 进口情况：2026年1-4月天胶与合成胶进口281万吨，同比减少2%，而2025年同期为286.9万吨，同比增加23.2%。
• 顺丁橡胶：
  • 2026年1-4月进口量为281.2万吨，同比减少2%
  • 2026年1-4月出口量为32000万吨，同比增加
  • 2026年4月顺丁橡胶实际消费为8.3万吨，同比减少34%

需求分析

• 汽车产量：2026年1-4月汽车产量同比增速为-5.5%，前一年同期为+12.8%。
• 重卡销量：2026年1-4月重卡销量同比增加26%，前一年同期为-1.1%。
• 轮胎产量：2026年1-4月轮胎外胎产量同比增加1.2%，橡胶轮胎出口同比增加5.8%，汽车轮胎出口同比增加4.8%。
• 开工率：全钢胎开工率在2026年有所波动，整体呈现下降趋势。

库存分析

• 全乳胶：交易所库存15.7万吨，仓单15万吨；标胶交易所库存3万吨，仓单2.9万吨。
• NR：交易所库存30038吨，仓单29333吨，库存减少3527吨。
• 丁二烯橡胶：交易所库存12920吨，厂库库存17610吨。
• 顺丁橡胶：
  • 期货仓单：2026年5月24日为6500吨
  • 厂库：2026年5月24日为24500吨
  • 社库：2026年5月24日为7000吨

价差分析

• 胶水与cup胶：2026年6月3日，胶水价差为85，cup胶价差为80。
• RU-NR价差：2026年6月3日，RU-NR价差为~1100。
• 顺丁橡胶：
  • 2026年1-4月进口量为281.2万吨，同比减少2%
  • 2026年1-4月出口量为32000万吨，同比增加
  • 2026年4月实际消费为8.3万吨，同比减少34%

结论

综合基本面与市场动态，供应即将进入旺季，但天气扰动较强，导致价格高位震荡。需求端汽车产量增速下滑，但重卡销量增长，轮胎出口表现稳健。库存方面，全乳胶与标胶库存有所下降，丁二烯橡胶库存维持稳定。价差方面，胶水与cup胶价差扩大，RU-NR价差维持高位，顺丁橡胶价差呈现波动趋势。整体市场在供需变化与库存调整的背景下，价格走势较为复杂，需密切关注天气变化与需求动态。