20170611-广发证券-电气设备行业_新能源车销量向好_关注电网海外市场_18页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

新能源车销量向好，关注电网海外市场

• 5月新能源车销量：新能源乘用车销量达3.8万辆，环比增长30%，同比增长45%。
• 全年预测：预计全年新能源乘用车销量将达50万辆以上，新能源汽车整体产销量预测维持在70万辆。
• 增长主力：A级车与A00级车为主要增长动力，A级车销量同比增长90%，A00级车销量同比增长104%。
• 政策与市场恢复：4月销量受目录错配影响，5月销量回升，显示政策与市场逐步回归正常。
• 市场情绪：近期资本市场成长股回调，新能源车板块受避险情绪冲击，但分析师仍看好全年销量预测。
• 重点推荐：
  • 上游资源：锂（天齐锂业）、钴（华友钴业）、铜箔（诺德股份）。
  • 中游制造：国轩高科、宏发股份、星源材质。

海上风电值得期待

• 2017年装机目标：预计国内海上风电装机增至100万千瓦左右，同比增长60%。
• 安装船数量：目前安装船数量为8艘，预计年底增至10艘，满足后续装机需求。
• 成本结构：海上风电总市场规模约1500-2000亿元，其中风机占比30%，风塔和桩基占比20%，安装工程占比20%。
• 重点推荐：泰胜风能、福能股份；重点关注金风科技、中天科技。

配网投资价值持续

• 配网自动化覆盖率：目前仅为38%，远低于“十三五”目标的80%-90%。
• 农网改造：国家电网2016年提出总投资5222亿元的农网升级改造工程。
• 需求驱动：新能源、分布式电源、新能源汽车接入推动配网建设，设备老化与停电问题进一步加剧需求。
• 重点推荐：许继电气、国电南瑞、金智科技、恒华科技。

主要观点

• 新能源乘用车市场在政策和市场逐步恢复后，销量稳步增长，预计6、7月将加速放量。
• 海上风电市场前景广阔，安装船数量提升将带动设备需求。
• 配网建设是现实需求与政策目标双重驱动，投资空间大。
• 新能源车板块虽受市场情绪影响，但全年销量预测仍保持乐观。
• 重点推荐新能源车上游资源和中游制造企业，以及海上风电和配网设备相关公司。

关键信息

• 5月销量数据：新能源乘用车销量3.8万辆，环比增长30%，同比增长45%；纯电动乘用车销量3.17万辆，环比增长30%，同比增长84%。
• 市场表现：电力设备与新能源板块过去一周上涨3.44%，其中一次设备上涨4.00%，二次设备上涨3.19%。
• 行业政策：国家电网推动配网自动化和农网改造，促进新能源接入和设备升级。
• 技术发展：A00级车下沉至补贴后5万元水平线，抢占低速电动车与A0级燃油车市场。
• 市场动态：神华国电停牌引发“中国神电”合并预期；四部门支持北方地区冬季清洁取暖试点。
• 电改进展：售电公司数量增加，市场交易电量同比增长73.1%。
• 反垄断案例：山西发电企业卷入反垄断案，引发对电力市场公平性的关注。
• 地方政策：多地发布“十三五”能源发展规划，推动风电、光伏、核电等项目落地。

风险提示

• 新能源车产销量低于预期。
• 配电网政策低于预期。

行业评级

• 行业评级：买入。
• 前次评级：买入。

公司公告与行业新闻

• 新能源汽车：
  • 安凯客车5月销量同比下降9.94%。
  • 上汽集团5月销量同比增长4.34%。
  • 长城汽车5月销量同比下降3.76%。
  • 比亚迪发布2011年公司债券兑付公告。
• 电力设备与新能源：
  • 京运通签署乌海市太阳能产业园区投资协议。
  • 首航节能调整非公开发行股票价格与数量。
  • 爱康科技继续停牌。
  • 阳光电源发布半年度业绩预告，预计净利润增长40%-70%。
  • 通裕重工持股5%以上股东减持股份。
  • 重庆市能源局公布第五批售电公司名单。

重点上市公司预测

联系方式

• 分析师：陈子坤、华鹏伟
• 邮箱：chenzikun@gf.com.cn、huapengwei@gf.com.cn
• 电话：010-59136752
• 联系人：张秀俊 021-60750614

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