20211212-申港证券-机械设备行业研究周报_新规划有望带动制冷设备行业高速发展_16页_1mb

制冷设备行业高速发展分析总结

核心内容

《“十四五”冷链物流发展规划》的发布为制冷设备行业带来了新的发展机遇，尤其是商用制冷设备。同时，新基建的推进也为工业制冷设备提供了巨大市场潜力。

主要观点

• 政策推动：国务院办公厅印发的《“十四五”冷链物流发展规划》旨在提升冷链物流水平，满足现代农业、食品工业、医药产业及服务业对高品质冷链物流服务的需求。
• 行业分类：制冷设备分为工商用制冷设备和家用制冷设备，其中工商业制冷设备占市场三分之二，家用制冷设备占三分之一。
• 商用制冷设备：冷链物流行业规模迅速扩大，2020年市场规模超过3800亿元，冷藏车保有量约28.7万辆，分别达到“十二五”期末的2.4倍、2倍和2.6倍。规划中提出要推动冷链运输设施设备升级、加快商贸冷链设施改造升级等，为商用制冷设备带来增长动力。
• 工业制冷设备：受益于新基建的快速发展，如5G基站、特高压、大数据中心等，工业制冷设备在这些领域有较高需求。工业制冷设备是保障高端工业设备可靠运行的关键部件。
• 投资建议：建议关注制冷设备优质标的如海容冷链、同飞股份等，同时通用设备、能源设备等行业处于景气高位，设备采购理论需求空间较大。

关键信息

行情回顾

• 机械设备行业表现：上周下跌0.18%，位列28个一级子行业第21位；年涨幅为14.53%，位列第9位。
• 估值指标：PE（TTM）为27.77倍，近三年均值为28.01倍；PB（LF）为2.96倍，近三年均值为2.36倍。

冷链物流行业现状

• 市场规模：2020年冷链物流市场规模超过3800亿元，冷库库容近1.8亿立方米，冷藏车保有量约28.7万辆。
• 行业升级：随着产业升级和内需扩大，冷链物流服务需求日益增长，特别是高品质、精细化、个性化服务。
• 疫情防控：冷链物流在保障疫苗配送和食品供应方面发挥重要作用，对产品安全和应急能力提出更高要求。

新基建对工业制冷设备的影响

• 需求领域：5G基站、特高压、大数据中心、人工智能与工业互联网等新基建领域对工业制冷设备需求较高。
• 应用场景：工业制冷设备用于数控装备、电力电子装置、医疗设备、通信设备、数据中心、化工设备等，以解决散热问题，提升设备效率和安全性。

重点标的

• 商用制冷设备：海容冷链、四方科技、银都股份、亿利达、汉钟精机、冰山冷热、雪人股份等。
• 工业制冷设备：双良节能、冰轮环境、雪人股份、同飞股份、申菱环境、佳力图、高澜股份等。

风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

投资策略

• 行业趋势：制冷设备行业有望迎来高速发展，其中商用制冷设备受益于冷链物流规划，工业制冷设备受益于新基建。
• 关注领域：建议投资者关注制冷设备相关优质企业，把握行业增长机遇。

行业评级

• 行业评级：增持（建议关注，预计6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 市场基准指数：沪深300指数

结构概述

• 事件背景：《“十四五”冷链物流发展规划》发布，推动冷链物流发展。
• 制冷设备分类：分为工商用制冷设备和家用制冷设备，按制冷原理又分为强制制冷和非强制制冷设备。
• 冷链物流带动商用制冷设备发展：冷链物流行业规模扩大，对商用制冷设备需求提升。
• 新基建带动工业制冷设备发展：新基建如5G基站、特高压、数据中心等对工业制冷设备有显著需求。
• 行情回顾与数据跟踪：机械设备行业表现、大宗商品价格、制造业景气度、固定资产投资、房地产数据等。
• 重点标的与投资建议：列出主要制冷设备公司及投资建议。
• 风险提示：列出主要风险因素，如制造业景气度、原材料价格、汇率波动等。

图表目录

• 图1：全球制冷设备市场需求结构（2019年数据）
• 图2：强制制冷设备构成及工作原理
• 图3：冷链物流产业链
• 图4：“四横四纵”国家冷链物流骨干通道网络布局示意图
• 图5：工业制冷设备分类
• 图6：申万一级子行业周涨跌幅（%）
• 图7：申万一级子行业年涨跌幅（%）
• 图8：申万机械设备近三年PE（TTM）
• 图9：申万机械设备近三年PB（LF）
• 图10：PPI
• 图11：钢材（板材）价格指数
• 图12：秦皇岛动力煤价格
• 图13：布伦特原油期货结算价格
• 图14：美元兑人民币中间价
• 图15：美元指数
• 图16：PMI
• 图17：PMI：生产
• 图18：PMI：新订单
• 图19：PMI：原材料库存
• 图20：PMI：从业人员
• 图21：基础设施建设投资累计同比增速
• 图22：国家铁路固定资产投资完成额累计同比增速
• 图23：房地产开发投资完成额累计同比增速
• 图24：房屋新开工面积累计同比增速
• 图25：房屋竣工面积累计同比增速
• 图26：工业机器人产量累计同比增速
• 图27：工业机器人产量单月同比增速
• 图28：我国挖掘机当月销量
• 图29：我国起重机当月销量同比增速
• 图30：我国金属切削机床产量累计同比增速
• 图31：我国新能源汽车销量当月值

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分析师信息

• 分析师：曹旭特（SAC执业证书编号：S1660519040001）
• 研究助理：黄程保（SAC执业证书编号：S1660121020003）

行业基本资料

• 股票家数：446家
• 行业平均市盈率：27.77倍
• 市场平均市盈率：13.19倍