20190818-华泰证券-社会服务行业周报（第三十三周）_8页_322kb

报告摘要

行业周报总结（第三十三周）

核心内容

2019年8月18日发布的行业周报聚焦于社会服务和旅游综合Ⅱ板块，整体评级为“增持（维持）”。报告指出，社零总额7月增长7.6%，剔除石油、建筑和汽车后增速为9.4%，其中化妆品类表现突出。社服板块受益于消费升级和供给端品质化，龙头公司基本面稳健。报告重点推荐中国国旅、中公教育、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、珀莱雅等公司，并建议关注估值低位的首旅酒店。

主要观点

社零总额增长放缓：7月社零总额为3.31万亿元，同比增长7.6%，增速较上月减少2.2个百分点。剔除石油、建筑和汽车后，增速为9.4%，略低于上月。
化妆品表现亮眼：化妆品类社零总额增速虽较6月有所回落，但在可选消费中仍表现突出。
板块表现优于大盘：餐饮旅游板块在上周上涨3.09%，跑赢沪深300指数（2.12%）。自2019年初以来，板块上涨25.20%，高于沪深300的20.37%。
估值接近历史低位：截至8月16日，餐饮旅游板块PETTM为29.71倍，相对沪深300的估值为2.56倍，接近2014年以来最低水平。
重点推荐公司：中国国旅、中公教育、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、珀莱雅等公司因受益于消费升级、产业地位强、盈利支撑等因素被重点推荐。首旅酒店因估值低位被建议关注。

关键信息

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
中潜股份	300526.SZ	33.19
天目湖	603136.SH	18.96
珀莱雅	603605.SH	11.66
号百控股	600640.SH	10.14
九华旅游	603199.SH	9.80
新华联	000620.SZ	9.49
丸美股份	603983.SH	8.85
中青旅	600138.SH	8.75
中公教育	002607.SZ	8.24
紫光学大	000526.SZ	7.77

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
腾邦国际	300178.SZ	(5.54)
ST罗顿	600209.SH	(2.04)
北京文化	000802.SZ	(1.77)
御家汇	300740.SZ	(1.34)
全聚德	002186.SZ	(1.05)
三特索道	002159.SZ	(1.03)
金陵饭店	601007.SH	(0.85)
云南旅游	002059.SZ	(0.76)
ST云网	002306.SZ	(0.73)
三湘印象	000863.SZ	(0.41)

重点公司及动态

科锐国际：发布19H1业绩预告，归母净利增长28%-56%。灵活用工持续高增，但猎头和RPO业务受宏观经济影响增速承压。预计19-21年EPS分别为0.93/1.19/1.51元，目标价42.56-43.49元，维持增持。
中国国旅：19H1收入243.44亿元，同比增长15.46%；归母净利润32.79亿元，同比增长70.87%。Q2净利润增速略超预期，预计19-21年EPS分别为2.60/2.65/3.33元，目标价104-109.2元，维持买入。
广州酒家：拟收购陶陶居，推进多品牌战略。陶陶居为中华老字号品牌，预计收购后有助于公司多品牌、差异化发展。预计19-21年EPS分别为1.13/1.49/1.83元，目标价35.66-36.80元，维持增持。
中青旅：19H1收入58.53亿元，同比增长5.13%；净利润3.82亿元，同比下降5.61%。两大古镇客流承压，但未来仍有较大发展潜力。预计19-21年EPS分别为0.94/1.12/1.23元，目标价20.71-21.65元，维持买入。
丸美股份：拟设立投资基金，推进多品牌战略。主品牌丸美为中高端眼霜领导者，电商渠道增长潜力大。预计19-21年EPS分别为1.2/1.41/1.71元，目标价37.15-39.55元，首次覆盖给予买入。
众信旅游：18年受突发事件和商誉减值影响业绩下滑，19Q1收入和利润表现平淡。预计下半年受益于出境游回暖，维持增持。
首旅酒店：18年营收增长，归母净利润提升。19年开店提速、加大升级改造，迎来创新发展年。预计19-21年EPS分别为0.92/1.05/1.32元，目标价25.79-26.71元，维持增持。
锦江股份：18年营收增长8.21%，归母净利润增长22.76%。公司规模全国第一，预计19-21年EPS分别为1.33/1.42/1.54元，目标价33.34-34.67元，维持增持。

行业动态

行业新闻概览：涵盖“互联网+”传统餐饮转型、汇率波动对旅游的影响、广告市场变化、旅游市场变革、旅行社排名、香港旅游业收入下降、云南高质量发展、OYO单体酒店崛起等内容。
公司动态：众信旅游、中青旅、广州酒家等公司发布多项公告，包括股票质押、独立董事意见、董事会决议、会计政策变更、募集资金使用等。

风险提示

消费下滑：旅游行业作为可选消费行业，对宏观经济环境变化敏感，经济增速、居民收入、物价、汇率等波动可能影响消费需求，进而影响相关上市公司业绩。
突发事件影响客流：天气、地震、国内外安全局势等无法预料因素可能影响景区客流情况，从而影响公司收入和业绩。
汇率大幅下降：汇率变动对出境游及免税购物等活动有影响，可能导致相关企业业绩不达预期。

评级说明

行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅比较为基准。
- 增持：行业股票指数超越基准。
- 中性：行业股票指数与基准持平。
- 减持：行业股票指数明显弱于基准。
公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅比较为基准。
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%-20%。
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%-20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。