20241106-财通证券-中国重汽-000951.SZ-毛利率同比提升_3Q24业绩同比大幅增长_3页

中国重汽三季度业绩总结

根据公司近期发布的三季度报告（截至2024年10月30日），中国重汽（股票代码：000951）2024年前三季度实现营业收入918.6亿元，同比下降13.15%；归属于母公司净利润为31.5亿元，同比增长978.8%；扣除非经常性损益的净利润为27.4亿元，同比增长87.82%。

毛利率大幅提升至83.0%，同比增加17.4个百分点，成为利润增长的主要驱动力。同时公司各项费用率出现调整：销售费用率下降0.22个百分点至0.79%，管理费用率下降0.14个百分点至0.79%，研发费用率小幅上升0.07个百分点至2.14%，财务费用率略有上扬，达-0.53%。

公司积极布局新能源技术路线，专注于动力系统核心技术与整车集成技术的创新，并优化完善营销网络，精准响应市场需求。

分析师预测，公司2024-2026年归母净利润预计分别为144.4亿元、167.6亿元、216.1亿元，对应市盈率分别为13.28倍、11.45倍、8.88倍，维持“增持”评级。

主要风险因素包括原材料价格波动、行业竞争加剧及海外拓展不及预期等。

投资建议及基本面分析

• 三季度业绩：营业收入同比下降，但净利润和扣非净利润大幅增长。
• 毛利率提升：毛利率提升至83%，同比增加17.4pct，带动利润增长。
• 费用率变化：销售、管理费用率下降，研发费用率略有增加。
• 研发营销：公司持续加强技术研发，优化营销网络，适应市场需求。
• 财务指标预测：预计2024-2026年净利润分别为144.4亿、167.6亿、216.1亿，估值维持“增持”。

公司基本面良好，利润增长得益于高毛利率和有效控制费用。承压的营收表现反映出市场挑战，但技术创新和成本管理有望支撑未来增长。