20210402-植信投资-3月全球制造业景气度点评_重要经济体制造业强势显现_10页_492kb

重要经济体制造业强势显现总结

核心内容

2021年3月，全球主要经济体的制造业景气度持续上升，显示出全球经济正在逐步恢复。尽管全球多地疫情出现反弹，但制造业作为经济复苏的重要引擎，依然保持强劲扩张态势。各国政府的财政刺激政策、疫苗接种进展以及市场需求的回升共同推动了这一趋势。

主要观点

美国制造业表现强劲

• PMI指数：3月美国ISM制造业PMI为64.7，创1983年以来新高。
• 新订单：新订单指数达68.0，为2004年以来最高，显示市场需求旺盛。
• 就业增长：就业指数升至2018年以来新高，表明企业用工需求增加。
• 出口订单：新出口订单指数为54.5，略低于前值，但仍显示出口活跃。
• 供应链问题：供应商交货时间延长，原材料价格快速上升，导致生产成本增加，物价支付指数升至85.6，接近2008年以来高点。
• 财政刺激：拜登政府推出的1.9万亿美元经济刺激计划对制造业增长提供了持续支持，但可能引发通胀压力。

欧洲制造业持续扩张

• 欧元区PMI：3月欧元区制造业PMI为62.5，创1997年以来新高，连续9个月扩张。
• 德国表现突出：德国制造业PMI达66.6，创历史新高，产出、新订单和出口指数均创新高。
• 法国与英国：法国PMI为59.3，英国PMI为58.9，均创多年新高。
• 供应链问题：苏伊士运河堵塞、抗疫封锁及英国脱欧影响导致交货延迟和价格上升。
• 疫苗接种进度：欧洲疫苗接种较慢，疫情反弹风险较高，可能影响经济复苏进程。

日韩制造业保持扩张

• 日本：3月制造业PMI为52.7，创2018年以来新高，连续2个月扩张。
• 韩国：3月制造业PMI为55.3，与2月持平，出口增长显著，达16.6%，创2018年以来最快增速。
• 企业信心：日韩制造业企业信心回升，尤其是高技术制造业和装备制造业表现亮眼。

中国制造业景气度回升

• PMI指数：3月中国制造业PMI为51.9，连续13个月扩张，且回升幅度优于往年。
• 供需同步回升：生产指数和新订单指数分别上涨2.0和2.1个百分点。
• 进出口改善：新出口订单和进口指数均回升，显示内外需求增强。
• 企业规模均衡回升：大、中、小型企业PMI均上升，其中小型企业预期指数达58.4，显示信心增强。
• 新动能引领：高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.9和52.9，高于制造业总体。
• 价格指数上涨：原材料购进和出厂价格指数分别升至69.4和59.8，显示成本压力上升。

关键信息

• 全球制造业复苏趋势明显：美国、欧洲、日本、韩国和中国制造业均表现出强劲扩张。
• 疫情反复影响供应链：交货延迟、原材料短缺、运输困难等问题持续存在，对成本和效率构成挑战。
• 财政刺激政策助力：美国的经济刺激计划对制造业提供了有力支撑，但需警惕通胀风险。
• 疫苗接种与疫情控制：疫苗接种进度和疫情控制措施对制造业的复苏具有关键影响，尤其在欧洲地区。
• PMI数据差异：中国官方与财新PMI出现背离，反映不同企业规模对疫情的敏感度差异。

总结

2021年3月，全球主要经济体制造业景气度普遍上升，显示全球经济复苏态势良好。美国、欧洲、日本和韩国的制造业指数均创历史新高，其中美国和德国表现最为突出。中国制造业在疫情后快速恢复，供需两端同步回升，新动能引领增长。然而，疫情反复、供应链中断、原材料价格上涨等问题仍对制造业复苏构成一定压力，需持续关注政策与市场变化。