20180109-中泰证券-全视角-个股_北斗星通_家家悦_太平鸟_智飞生物_恒瑞医药_复星医药_五粮液_古井贡酒_华鲁恒升_首旅酒店_锦江股份_科斯伍德_10页_543kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所发布的多行业研究报告及市场分析，涵盖通信、医药、零售、纺织服装、食品饮料、化工石化、社服、教育、固收、煤炭等多个领域，主要聚焦于公司业绩表现、行业发展趋势、盈利预测及风险提示。文档内容以分析师观点为主，结合市场动态和公司公告，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

通信行业：北斗星通

• 公司地位：国内领先的卫星导航专家，产业链布局完善，应用市场拓展迅速。
• 业绩表现：2017-2019年营收预测为20.04亿元、25.66亿元、33.38亿元，归母净利润预测为1.04亿元、1.44亿元、1.93亿元。
• 驱动因素：引入大基金助力，北斗系统建设进入关键阶段，市场集中度有望提升。
• 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下降、系统组网进度不及预期。

医药行业

智飞生物

• 事件：与中国妇基会合作推动宫颈健康事业，4价HPV疫苗销售预期良好。
• 盈利预测：2017-2019年营收预测为14.83亿元、60.70亿元、84.70亿元，归母净利润预测为3.80亿元、12.12亿元、17.82亿元。
• 核心观点：公司具备大品种优势和强销售能力，未来增长潜力大。
• 风险提示：核心产品销售不及预期、新产品获批不及预期、同业产品质量风险。

恒瑞医药

• 事件：授权JAK1抑制剂外用剂型海外权益，推进创新药国际化。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润预测为31.39亿元、37.25亿元、45.77亿元。
• 核心观点：公司为国内创新药龙头，授权海外有助于业绩增长。
• 风险提示：新药研发不达预期、药品降价风险。

复星医药

• 事件：创新药研发进展顺利，生物类似药与创新型单抗双线发展。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润预测为32.11亿元、39.59亿元、46.65亿元。
• 核心观点：公司基本面扎实，估值与业绩有望双升。
• 风险提示：外延并购不达预期、新药研发失败、一致性评价不达预期。

浙江医药

• 事件：维生素业务与高端制剂出口迎来拐点，创新药奈诺沙星潜力巨大。
• 盈利预测：2017-2019年营收预测为57.68亿元、73.28亿元、73.22亿元；归母净利润预测为4.13亿元、11.84亿元、9.09亿元。
• 核心观点：公司处于两个行业拐点，业绩弹性较大。
• 风险提示：维生素价格波动、制剂出口不达预期、新药研发失败、创新药推广不达预期。

食品饮料行业

五粮液

• 事件：2017年三季报业绩亮眼，盈利能力加速提升。
• 盈利预测：2017-2019年营收预测为294.88亿元、364.69亿元、433.19亿元；归母净利润预测为89.41亿元、116.77亿元、142.50亿元。
• 核心观点：低估值优选品种，业绩超预期，上调盈利预测。
• 风险提示：高端酒动销不及预期、限制三公消费力度加大、食品品质事故。

古井贡酒

• 事件：2017年省内表现改善，省外市场调整。
• 盈利预测：2017-2019年营收预测为71.08亿元、88.26亿元、108.55亿元；归母净利润预测为11.20亿元、15.10亿元、19.38亿元。
• 核心观点：二线名酒中风险收益比突出，未来增长可期。
• 风险提示：省内消费升级放缓、省外增长不及预期、食品品质事故。

化工石化行业：华鲁恒升

• 事件：三季报业绩符合预期，新项目投产带来增长动力。
• 盈利预测：2017-2019年EPS预测为0.77元、1.11元、1.38元。
• 核心观点：公司为煤化工龙头，成本优势明显，未来成长空间大。
• 风险提示：尿素、甲醇、液氨等产品价格下跌。

社服行业

首旅酒店

• 事件：如家品牌产品升级，轻资产化趋势明显。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利预测为6.71亿元、9.01亿元、11.67亿元；EPS预测为0.82元、1.10元、1.43元。
• 核心观点：产品结构优化，RevPAR上涨驱动盈利增长。
• 风险提示：宏观经济影响、大型疾病风险、公司经营风险。

锦江股份

• 事件：铂涛盈利能力释放，加盟模式推动增长。
• 盈利预测：2017-2019年扣非归母净利预测为8.07亿元、9.68亿元、12.21亿元；EPS预测为0.84元、1.01元、1.28元。
• 核心观点：轻资产化趋势显著，加盟模式持续发力。
• 风险提示：加盟管理风险、扩张速度风险、海外业务风险。

教育行业：科斯伍德

• 事件：现金收购龙门教育，进入K12教培领域。
• 盈利预测：2017-2019年备考净利润预测为0.81亿元、0.96亿元、1.10亿元。
• 核心观点：通过收购切入K12教培市场，提升教育业务占比。
• 风险提示：龙门教育合规问题、K12业务增长不及预期、油墨业务下滑风险。

固收行业：12月基本面数据前瞻

• 通胀预期：CPI小幅上涨，PPI或降至5%以下。
• 经济增长：继续稳中趋缓，消费增速或维持在10.2%。
• 工业与投资：工业增加值下滑，固定资产投资微弱下行。
• 进出口：出口与进口增速均回落，受欧美节日和环保限产影响。
• 货币与社融：M2维持在9%左右，社融预计1.3万亿元。
• 投资建议：基本面对债市影响偏弱，建议关注房地产和社融收敛速度。
• 风险提示：监管风险超预期，预测方法存在局限性。

煤炭行业：板块观点更新

• 行业趋势：去产能持续推进，兼并重组政策支持，基本面向好。
• 政策支持：发改委、财政部等12部委联合发文，推动煤炭企业兼并重组。
• 投资建议：看好2018年一季度表现，动力煤推荐兖州煤业、陕西煤业、中国神华等；焦煤推荐潞安环能、西山煤电等。
• 风险提示：经济需求不及预期、行政干预力度过大。

总结

文档总结了多个行业的最新动态与盈利预测，主要围绕通信、医药、零售、纺织服装、食品饮料、化工石化、社服、教育、固收和煤炭等板块。分析师认为，各行业均存在增长机会，尤其在政策支持、产品创新、市场拓展等方面表现突出。同时，文档也提示了相关风险，如市场需求不及预期、政策变化、产品价格波动等，建议投资者关注基本面变化及政策导向，谨慎评估投资风险。