20240715-安信国际证券-石油行业动态点评_看好夏季需求高峰_巴以和谈顺利进行_5页_465kb

石油行业动态点评

核心观点

• 原油库存下降与夏季需求: 美国EIA数据显示，7月5日当周原油库存超预期减少34百万桶，炼油厂利用率上升至年内较高水平，支撑了对夏季季节性石油需求高峰的乐观预期，短期原油库存下降。市场对夏季消费持积极态度。
• 油价波动与机构分歧: 近期油价呈现波动趋势。主要国际能源机构对石油需求预期存在分歧，OPEC维持乐观预测，IEA小幅下修但整体与OPEC接近。巴以和谈顺利进展对油价构成下行压力，但美国局势整体缓和，风险溢价有所收窄。需关注地缘政治变化和基本面因素。
• 炼油与钻井数据: 美国炼油厂开工率稳定在高位，产品需求环比、同比呈现增长态势。活跃钻井平台数虽有波动，但原油产量维持高位。

关键数据与事件

• EIA库存数据: 7月5日当周，美国商业原油库存较前周减少34百万桶（超预期），汽油库存减少2百万桶，馏分油库存增加49百万桶。汽油库存仍低于五年平均水平。
• 价格表现: 布伦特9月原油期货收于8503美元/桶，WTI 8月原油期货收于8221美元/桶，一周内均小幅下跌。
• 炼油产能: 7月5日，美国炼油厂原油日均投入量171万桶，开工率95.4%。
• 预期: OPEC预计2024年全球石油需求年增长225万桶/日，2025年增长185万桶/日。IEA预期相近。
• 地缘政治: 巴以和谈代表团访问多哈，谈判进展顺利，可能导致以色列战时风险溢价下降，对油价形成压力。

风险与关注点

风险提示包括地缘政治风险、全球经济衰退、供需波动和油价波动风险。
建议关注公司：中国石油股份（857.HK）、中国海洋石油(883.HK)、埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)

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