20240709-国泰期货-铅_进口逐步兑现_上方暂承压_3页_560kb

铅市场分析总结

核心内容

2024年7月9日，铅市场整体呈现高位震荡态势。国内铅期货价格在进口货源逐步兑现及临近交割货源入库的影响下，受到供应压力的制约，价格上方承压。同时，下游蓄电池企业开工率维持在历史同期高位，支撑了铅价的偏强表现。

基本面数据

期货市场

• 沪铅主力合约昨日收盘价为19,575元/吨，日涨幅为-0.43%，夜盘收盘价为19,600元/吨，夜盘涨幅为0.13%。
• 伦铅3M电子盘昨日收盘价为2,216美元/吨，日涨幅为1.03%。
• 成交与持仓：沪铅主力合约昨日成交153,670手，较前日增加43,800手；持仓91,713手，较前日增加3,478手。伦铅3M电子盘昨日成交5,007手，较前日增加1,400手；持仓138,875手，较前日减少2,081手。
• 库存与价差：沪铅库存为54,481吨，较前日增加100吨；伦铅库存为218,800吨，较前日减少3,350吨。LME铅升贴水为-45.7美元/吨，保税区铅溢价为130元/吨，上海1#铅现货升贴水为75元/吨。

现货市场

• 长江铅现货对LMEcash价差为-271元/吨，较前日减少32元/吨。
• 再生铅-原生铅价差为-75元/吨，较前日无变化。
• 再生铅盈利为-161元/吨，较前日减少182元/吨。

行业动态

• 国内原生铅产量：2024年6月国内原生铅产量为25.10万吨，环比减少5.21%，同比减少6.10%。预计2024年7月产量为27.03万吨。
• 产能覆盖率：国内35家原生铅冶炼企业总设计产能为385万吨，覆盖率约为91.56%。

趋势强度

• 铅趋势强度为0，表明市场处于中性状态，多空力量相对均衡。

主要观点与建议

• 进口货源冲击：近期社会库存受到进口货源冲击及临近交割货源入库的影响，呈现累增趋势。
• 价格承压：在内盘铅价持续偏强的背景下，进口铅锭流入市场带来供应压力，限制了价格的上涨空间。
• 震荡为主：多空因素交织下，铅价预计以高位震荡为主。
• 套利机会：关注进口铅锭的持续兑现，可能带来阶段性回调，同时为内外正套提供机会。
• 逢低买点：尽管存在回调风险，但下游蓄企补库强劲，投资者可逢低寻找买点。

风险提示

• 本报告仅作为专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并自行承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为唯一参考依据。

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