20220328-美尔雅期货-煤焦周度报告_现货情绪转弱_期货震荡偏强运行_25页_2mb

焦炭与焦煤周度报告总结（20220328）

核心内容概述

本报告分析了焦炭和焦煤在2022年3月28日当周的市场情况，涵盖了价格、供给、需求、库存、利润及基差价差等多个维度。整体来看，双焦市场呈现“现货情绪转弱，期货震荡偏强”的格局，短期内受疫情影响，终端需求恢复缓慢，但远期需求预期较好，市场情绪存在分化。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：现货价格出现暗降，期货市场震荡偏强运行。
• 供给：独立焦企开工率小幅提升，但整体仍处于低位；钢厂焦企开工率小幅下滑，主要受疫情影响。
• 需求：铁水产量大幅回升，疫情尚未对需求造成明显影响；出口利润较好，但终端需求恢复缓慢。
• 库存：焦企和港口库存有所增加，而钢厂库存下降，总库存小幅下滑。
• 利润：吨焦盈利继续好转，但焦化盘面利润走弱。
• 基差与价差：焦炭05合约基差走弱，5-9价差继续走反套。

数据支持

• 吕梁准一级焦出厂价：3360元/吨（与前一周持平）
• 河北邢台准一级焦出厂价：3480元/吨（与前一周持平）
• 日照港准一级冶金焦平仓价：3610元/吨（与前一周持平）
• 全国30家样本焦企吨焦盈利：262元/吨（环比增18元）
• 焦炭5-9跨期价差：52.5（环比降142）
• 焦炭05基差：-386.56（环比降42.5）

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：现货价格整体偏稳，但部分煤矿因出货不畅出现降价；期货市场震荡偏强运行。
• 供给：主产地煤矿产量稳定，洗煤厂开工率与产量基本持平；蒙煤通关量缓慢，进口资源补充有限。
• 库存：全环节库存持续下滑，港口库存减少明显。
• 基差与价差：焦煤05合约基差走弱，5-9跨期价差继续走弱。

数据支持

• 山西柳林低硫主焦煤报价：3200元/吨（与前一周持平）
• 京唐港山西主焦煤库提价：3350元/吨（与前一周持平）
• 天津港蒙古主焦煤库提价：3445元/吨（与前一周持平）
• 炼焦煤总库存：2380.12万吨（环比降81.51万吨）
• 焦煤5-9跨期价差：89（环比降120.5）
• 焦煤05基差：204（环比降55）

市场趋势与展望

• 短期趋势：受疫情影响，终端需求恢复缓慢，市场情绪偏弱，但期货市场因强预期支撑而震荡偏强。
• 中期展望：双焦基本面仍偏紧，但短期疫情扰动导致需求难以实质性改善，同时政策调控动力煤，对近月合约形成压力。
• 策略建议：在政策刺激下，远期需求预期较好，相对容错率更高，可考虑逢低买入远月合约。

总结

上周双焦市场呈现震荡偏强走势，主要受疫情后终端需求恢复预期及政策刺激影响。现货方面，焦炭价格暂稳但有暗降迹象，焦煤价格整体偏稳，部分煤矿降价出货。供给端，独立焦企开工率小幅上升，但整体仍低位运行；钢厂开工率小幅下滑，主要因原料到货受限。需求端，铁水产量回升，出口利润较好，但终端需求恢复缓慢。库存方面，焦炭和焦煤全环节库存均下滑，其中焦企和港口库存增加，钢厂库存下降。利润方面，焦炭吨焦盈利继续好转，但盘面利润走弱；焦煤库存可用天数下降，显示市场供应偏紧。基差与价差方面，焦炭和焦煤05合约基差均走弱，5-9价差继续走反套。

总体来看，双焦市场在短期面临疫情扰动，但中长期需求预期良好，建议关注远月合约机会。