20180506-川财证券-建筑建材周报_长三角沿江水泥熟料价格突破400元每吨_12页_1mb

建筑建材周报（20180506）总结

核心内容概览

本报告聚焦于建筑建材行业在2018年5月6周的表现，重点分析水泥和玻璃两大子行业。整体来看，建材行业指数小幅上涨，但不同子行业表现分化明显。水泥行业受益于供需关系紧张和环保限产政策，价格持续上涨，而玻璃行业则面临需求疲义，库存压力较大，价格持续下跌。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：华东地区水泥熟料价格本周上涨20元/吨，突破400元/吨重要压力位，全国水泥市场价格延续涨势，环比涨幅为0.16%。
• 上涨原因：
  • 终端需求持续回暖；
  • 江苏、安徽等地熟料生产线检修，导致供应偏紧；
  • 去年积累的进口成本压力逐渐缓解。
• 库存情况：全国水泥库存环比下降1.19%至53.5%，华东部分区域库存已降至30%。
• 价差变化：水泥-动力煤价差环比增加3元/吨至343元/吨。
• 行业展望：预计5月份华东水泥价格将持续走强，建议关注业绩支撑较强的水泥企业。

玻璃行业

• 价格走势：本周全国玻璃现货均价下降12元至1640元/吨，价格已连续6周下滑。
• 下跌原因：
  • 建筑玻璃需求滞后于房地产销售6-9个月；
  • 去年房屋销售下滑逐步传导至玻璃行业；
  • 华南地区即将进入雨季，厂商降价去库存压力仍存。
• 库存情况：本周末玻璃厂商库存3371万重箱，环比增加22万重箱，库存压力持续。
• 成本变化：玻璃-纯碱-重油差价本周环比下降12元至759元/吨。
• 行业展望：短期内玻璃价格仍有下行压力，需关注需求复苏及产能变化。

关键信息

行业数据

行业要闻

1. 水泥行业利润创新高：2018年一季度水泥行业利润总额达190.4亿元，同比增长352.27%，创历史新高。
2. 环保限产政策：河北省自5月3日起开展第二季度大气环境执法行动，对水泥行业供应端形成支撑。
3. 产能置换政策：湖北省实施水泥产能置换方案，每建设1吨产能须关停退出1.25吨产能，强化行业规范。
4. PPP项目清库：财政部PPP中心数据显示，截至2018年3月末，已清理管理库项目1160个，清减投资额1.2万亿元。

公司动态

• 天山股份：一季度营收增长27.86%，但扣非净利润亏损，亏损幅度同比缩窄。
• *ST狮头：一季度营收微增0.39%，扣非净利润同比增长118.18%，表现优于行业。
• 博闻科技：一季度营收增长119.56%，但扣非净利润同比减少89.51%。
• 尖峰集团：一季度营收增长18.11%，但扣非净利润同比减少9.09%。
• 金圆股份：股东康恩贝计划在6个月内减持不超过2.8%的股份。

建议关注标的

• 水泥板块：海螺水泥（600585）、万年青（000789）
• 耐材板块：鲁阳节能（002088）

风险提示

1. 环保政策风险：若环保政策放松，可能导致水泥、玻璃行业供应增加，价格下行。
2. 下游需求风险：水泥和玻璃行业高度依赖房地产和基建投资，若房地产投资大幅下滑，将影响需求。
3. 纯碱价格上涨：可能对玻璃行业成本造成压力。
4. 贸易战等宏观冲击：可能对整体行业产生不利影响。

总结

本周建筑建材行业整体表现偏强，但分化明显。水泥行业受益于供需偏紧及环保限产，价格持续上涨，尤其是华东地区，预计5月份价格仍有上涨空间。玻璃行业则因需求疲软及库存压力，价格持续下跌，短期内面临降价去库存的压力。建议关注具有强业绩支撑的水泥和耐材板块，同时警惕环保政策放松、房地产投资下滑及原材料价格上涨等风险因素。